净资产收益率估值法(ROE估值法)必收藏
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|巴菲特说：我一直在找，还一个都没找到，你说有意思不？日本公司的净资产收益率很低，大多数公司的净资产收益率只有 4% 到 6%。如果你投资的公司本身都不赚钱，你也很难赚钱。
查理芒格说：从长期看来，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%）,那40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是便宜货。如果企业在20-30年盈利都是资本18%，即使当时出价高，其回报依然会让你满意。
上面一段话的字面意思是，如果长期持有一只股票，你的年化复合收益率和企业的净资产收益率没有任何区别。（净资产收益率百科）
上面一段话的字面意思是，如果长期持有一只股票，你的年化复合收益率和企业的净资产收益率没有任何区别。（净资产收益率百科）
首先，净资产收益率=所有者权益收益率=股东的钱的收益率。这是企业真实的赚钱能力。所以长期来看，我们能取得的投资回报大概是净资产收益。
其次，需要注意的是，常见的还有一个扣非净资产收益率，它指的是将净利润中意外取得的收入或支出去掉，比如前面说的大火和政府补助，这种偶然的收入和支出扣除后，能更好的反映企业的盈利能力。
最后，提高净资产收益率大概有这么几个途径：
第一：银行模式，加杠杆，我有1元钱，我借5元。挣了10%，即挣了0.6。净资产收益率60%。（这种模式就是企业的高风险）
第一：银行模式，加杠杆，我有1元钱，我借5元。挣了10%，即挣了0.6。净资产收益率60%。（这种模式就是企业的高风险）
第二：沃尔玛模式，良好的管理，提高净资产周转率。我有1元钱，每次交易赚0.01元，看似很少，我一年能周转100次，则我能赚1元，净资产收益率100%。
第三：茅台模式。极高的利润率，粮食加水套包装就是茅台的主要成本。能卖1800元一瓶，毛利率达到90%。我有1元钱，一次交易能挣0.9元，净资产收益率90%。阿里巴巴也是这种模式。
1、上面的故事为了便于计算舍弃了很多会计核算中复杂麻烦的内容，感兴趣的同学可以自学一下会计。
2、巴菲特说我们要关注的企业真实的价值，而不是账面价值。会计记录的数字是账面的价值，真实的价值需要依据账面自己去推算。
3、资产=负债+所有者权益。所有的资产最终都会转化为成本和费用进而产生收入。所有的负债都有期限最终都会被还掉。所有者权益最终会用来购置资产，进而再去创造收入产生利润。作为股东，你的股份能兑换的是企业的一堆资产和企业派发的股息。
4、上面的论述证明了一个问题：如果在足够长的时间定投一揽子高ROE股票，将取得高且稳定的回报，而最大的考验是耐性！因为这个长期也许是从小伙子到小伙子他爹。