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002039黔源电力股票，概念、前景、怎么样？来聊聊我的看法

嘿，朋友，今天咱们坐下来，像老朋友聊天一样，好好唠一唠这只叫“002039黔源电力”的股票。你可能最近在看盘的时候注意到了它，也可能听人提起过，心里有点好奇：这公司到底是干啥的？属于什么概念？未来有没有潜力？值不值得多了解一下？别急，我也不着急下结论，咱就一点一点地聊，把我知道的、看到的、想到的都掏出来，和你分享一下。

一、先说说这家公司是干啥的

说实话，一开始我也没太关注黔源电力，毕竟名字听起来挺“地方化”的，一听就是贵州那边的企业。后来有一次翻电力股的时候，突然看到它，心想：“这名字有点意思，‘黔’是贵州的简称嘛，‘源’可能是能源的意思？”于是我就顺手查了一下。

原来啊，黔源电力全名叫“贵州黔源电力股份有限公司”，是一家主要搞水电开发和运营的上市公司。它的主营业务集中在水力发电上，尤其是在贵州境内的几条主要河流，比如北盘江、芙蓉江这些地方，建了不少水电站。你要是去过贵州，可能知道那地方山多、水多，地形落差大，特别适合搞水电。所以从地理条件来看，他们家算是占了个“天时地利”。

而且我发现，这家公司成立时间还挺早的，1993年就成立了，2005年在深交所上市。算下来也有快二十年的上市历史了，不算新公司，但也不算特别老牌的那种。整体给人的感觉是比较稳，没那么多花里胡哨的动作。

二、它属于什么概念板块？

说到“概念”，现在炒股的人特别喜欢听这个词。什么“新能源”、“碳中和”、“绿色电力”、“国企改革”……听着就让人热血沸腾。那黔源电力属于哪一类呢？

首先，它肯定是“电力板块”的，这点毫无疑问。但它更细分的话，应该归到“水电股”这个类别里。水电嘛，属于清洁能源的一种，不像火电那样烧煤排碳，对环境友好。所以这几年国家推“双碳”目标——碳达峰、碳中和，水电这种可再生能源自然就被重视起来了。

另外，它也算是“绿色能源”或者“环保概念”的一部分。你看，现在政策一直在鼓励发展非化石能源，风电、光伏、水电都在扶持范围内。虽然水电不像光伏那么“高科技感”，但它稳定、成熟、技术门槛低，运行成本也相对便宜，属于那种“默默干活”的类型。

还有个点值得一提：它是央企控股的。你可能不知道，黔源电力的实际控制人是中国华电集团，也就是我们常说的“五大发电集团”之一。这意味着它背后有“国家队”撑腰，资源调配、项目审批、融资支持这些方面可能会有一些优势。所以有些人也会把它划进“央企改革”或者“国企整合”的概念里。

不过话说回来，这些“概念”听着挺热闹，但真正在市场上起作用的时候，还得看实际业绩和资金流向。光有概念没业绩，炒一阵子也就歇了。

三、基本面分析：这家公司到底怎么样？

好了，接下来咱们得认真一点，看看这家公司的“底子”怎么样。毕竟买股票不是买彩票，不能光靠感觉，得有点依据。

先看财务数据吧。我翻了一下它近几年的年报和季报，整体来说，营收和利润波动不算特别大，属于那种“稳步前行”的类型。比如2022年全年，营业收入大概在20亿出头，净利润差不多4个多亿。到了2023年，受来水情况影响，业绩有些起伏，但总体还在合理区间内。

这里要提一句，水电公司的业绩特别依赖“来水量”。什么意思呢？就是雨水多不多、河流流量大不大。如果遇到干旱年份，水库蓄不上水，发电量就上不去，收入自然受影响。反过来，要是风调雨顺，发的电多，收入就蹭蹭涨。所以你看它的财报，每年的利润波动有时候挺明显的，不像火电或者核电那么稳定。

再来看看资产负债结构。它的负债率大概在60%左右，不算特别高，但也绝对不算低。毕竟水电站建设前期投入巨大，修大坝、铺管道、建厂房，都是烧钱的事儿。所以很多水电企业都有一定的债务压力，黔源电力也不例外。不过好在它有稳定的现金流，电费收入基本能覆盖还本付息，短期偿债能力看起来还行。

股东结构方面，前面说了，华电集团是大股东，持股比例比较高，说明控制权很集中。散户持股比例不算太高，流动性一般。这也意味着股价不容易被游资爆炒，但也可能缺乏短期爆发力。

还有一个值得关注的点是分红。这家公司这些年一直有分红习惯，虽然金额不算特别夸张，但胜在持续。比如2022年每股派了0.3元左右的现金红利，股息率按当时股价算大概在2%-3%之间。对于喜欢收息的投资者来说，这个水平还算可以接受。

总的来说，基本面算是中规中矩吧。没有特别亮眼的增长点，也没有明显的硬伤。属于那种“你不注意它就不会涨，但你长期拿着也不至于亏太多”的类型。

四、技术分析：股价走势怎么看？

聊完基本面，咱们换个角度，看看图形。毕竟很多人炒股是看K线吃饭的，技术面也得说道说道。

我看了下黔源电力的日线图，这几年走势其实挺典型的。2020年之前，基本上是在5块到8块之间来回震荡，像个“温水煮青蛙”。然后到了2021年，随着“碳中和”概念大火，整个电力板块都被带动了一波，它也跟着冲到了12块以上，创了个阶段新高。

但好景不长，2022年开始回调，尤其是2023年，因为来水偏枯，发电量下降，业绩承压，股价又一路跌回7块附近。今年（2024年）上半年，随着汛期来临、来水改善，加上市场对绿电关注度回升，股价又有小幅反弹，目前在8块到9块之间晃悠。

从技术指标来看，MACD有时候出现金叉，有时候死叉，信号不太稳定。均线系统也是，短期均线经常上下穿插，说明多空双方博弈比较激烈。成交量方面，平时不大，但一旦有消息刺激，比如政策利好或者行业异动，就会突然放量，说明还是有一定关注度的。

如果你喜欢做波段，可能会觉得这种震荡行情有机会；但如果你追求趋势性上涨，估计会有点失望，因为它很少走出连续拉升的行情。整体来看，技术面上属于“震荡偏弱”的格局，缺乏明确的方向感。

当然啦，技术分析这东西见仁见智。有人看支撑位、压力位，有人看形态、背离，每个人的方法不一样。我只是把我看到的情况说出来，不代表它未来一定会怎么走。

五、行业前景：水电还有戏吗？

这个问题其实挺关键的。你想啊，现在大家都在谈新能源，光伏、风电、储能、氢能，一个个都像是未来的主角。那传统水电是不是已经被边缘化了？

我个人觉得，水电的地位还是不可替代的。虽然它增长空间有限——毕竟国内适合建大坝的地方基本都开发得差不多了——但它有几个独特的优势：

第一，稳定性强。风电和光伏靠天吃饭，晚上没太阳、没风就不发电，而水电只要水库有水，就能持续输出，还能调峰调频，是电网里的“压舱石”。

第二，成本低。一旦电站建成，后续运营成本非常低，主要是维护费用，不像火电要不断买煤。所以长期来看，水电的盈利能力是有保障的。

第三，政策支持。国家明确说了要构建以新能源为主体的新型电力系统，但同时也强调“因地制宜发展水电”。特别是在西南地区，像云南、四川、贵州这些水资源丰富的省份，水电依然是主力电源之一。

而且你别忘了，抽水蓄能现在可是香饽饽。这是一种特殊的水电形式，相当于“大型充电宝”，能在用电低谷时抽水上去，高峰时放水发电，起到储能作用。黔源电力也在布局这方面，虽然规模还不大，但方向是对的。

所以我觉得，水电不会消失，也不会成为主角，但它会一直存在，扮演一个“幕后英雄”的角色。对于黔源电力这样的区域性水电公司来说，只要管理得当、来水正常，日子不会太差。

六、公司有哪些优势和短板？

咱们再来客观地掰扯掰扯它的优缺点。

先说优点吧：

一是地理位置优越。贵州本身就是“西电东送”的重要基地之一，电力可以输送到广东、广西等用电大省，消纳问题不大。而且省内电网配套也比较完善，送出通道畅通。

二是运营管理经验丰富。毕竟干了这么多年水电，从设计、施工到运维，都有成熟的团队和技术积累。不像一些新进入者，容易出问题。

三是背靠央企，资源整合能力强。华电集团在全国都有布局，未来如果有资产注入或者区域整合的机会，黔源电力说不定能搭上顺风车。

再说短板：

最明显的就是成长性不足。你看它这几年装机容量增长很慢，几乎没有新建大型电站的计划。现有的水电站基本都满了，想扩张很难。除非并购，否则很难实现跨越式发展。

其次是抗风险能力弱。刚才提到过，业绩太依赖来水。一旦遇到极端气候，比如连续干旱，发电量立马下滑，利润直接缩水。这种不确定性让一些稳健型投资者望而却步。

还有就是估值问题。虽然它不算贵，但也不算特别便宜。市盈率常年在10倍到20倍之间波动，跟其他水电股比起来没什么明显优势。市场给它的溢价一直不高，说明大家对它的预期比较平淡。

七、和其他水电股比，它算啥水平？

有时候光看一家公司不够直观，得拉几个“同行”来比一比。

比如长江电力，那是水电界的“巨无霸”，装机容量大、现金流稳、分红高，简直就是“水电茅台”。但人家市值几千亿，流动性好，机构扎堆，跟你我这种小散户关系不大。

再比如川投能源、桂冠电力，也都还不错，各有各的地盘和资源优势。相比之下，黔源电力的体量小了不少，无论是营收规模还是利润水平，都只能算“中等偏下”。

但它也有自己的特点。比如说，它在贵州的区域垄断性比较强，省内水电资源主要就是它在开发。不像有些公司要在多个省份竞争，它在一个地方深耕，管理效率可能更高。

另外，它的电价机制也算合理。贵州属于西电东送通道，上网电价虽然不如东部省份高，但相对稳定，不会有太大波动。而且近年来电价改革也在推进，未来不排除有上调空间。

所以综合来看，它在水电股里属于“第二梯队”的成员。不是龙头，但也不是末流。属于那种“你说它多厉害吧，也谈不上；但你要说它不行吧，它又能活得挺好”的状态。

八、政策环境对它有什么影响？

这个必须得提。毕竟电力行业是高度政策导向的，国家怎么定调，直接影响企业的命运。

首先是“双碳”战略。这是大背景，所有清洁能源都受益。水电作为零排放的发电方式，理论上应该受到鼓励。但实际上，国家对新建大型水电项目的审批越来越严，生态保护红线划得越来越细，导致很多规划中的项目搁浅或延期。这对黔源电力这种想扩张的企业来说，是个制约。

其次是电力市场化改革。以前电价是国家定的，现在逐步放开，允许部分电量参与市场交易。这意味着电价可能会上下浮动，既有上涨机会，也有下跌风险。黔源电力目前大部分电量还是计划内消纳，市场化比例不高，短期内影响不大，但长远看迟早要面对这个问题。

还有就是“新型电力系统”的建设。未来电网需要更多灵活性资源，比如储能、调峰电源。前面说过，抽水蓄能是个方向，黔源电力已经在做一些尝试，比如参与一些中小型抽蓄项目。如果这块能做起来，可能会成为新的增长点。

最后是区域发展战略。贵州这几年在推“大数据中心”建设，耗电量巨大，本地电力需求在上升。再加上“一带一路”背景下，云贵地区的电力外送通道也在优化，这对黔源电力的电力销售是有利的。

所以总的来看，政策环境是偏中性的。有利有弊，关键看公司能不能抓住机会、应对挑战。

九、散户适合关注它吗？

这个问题问得好。毕竟我们大多数人都是普通投资者，手里资金有限，选股得精打细算。

我觉得，如果你是那种喜欢“稳”字当头的人，不太追求暴利，愿意拿时间换收益，那黔源电力这种股票是可以纳入观察范围的。它至少有几个好处：一是业务简单，看得懂；二是分红稳定，有现金流；三是波动不大，不容易让你睡不着觉。

但如果你是短线高手，喜欢追热点、炒题材，那它可能就不太适合你。因为它缺乏爆发力，消息刺激来的快去的也快，很难走出独立行情。而且成交额不大，进出不方便，万一想卖的时候没人接盘，那就尴尬了。

另外，还得看你对行业的理解。水电这个行业，周期性强，受自然因素影响大，不像消费股那样“岁月静好”。你得接受它业绩的波动，不能今年赚4亿，明年赚2亿，就开始怀疑人生。

所以我说，它更适合那些有一定投资经验、能看懂财报、愿意长期持有的理性投资者。新手如果贸然冲进去，可能会因为看不懂它的节奏而做出错误决策。

十、总结一下我的看法

聊了这么多，你也听了不少。那我现在总结一下我个人的观点，仅供你参考。

黔源电力这家公司，就像一个生活在山里的老实人。他不善言辞，也不爱张扬，每天按时上班、认真发电，工资不高但够花，偶尔还能攒点钱寄回家。他没想过发财，也没打算跳槽，就想踏踏实实过日子。

它的优势在于稳定、可靠、背景不错；劣势在于成长慢、依赖天气、缺乏想象力。在当前的市场环境下，它不会成为风口上的猪，但也摔不死。如果你愿意陪它慢慢走，也许能收获一份平静的回报；但如果你指望它带你飞，那恐怕要失望了。

至于它值不值得投资？我真的没法替你回答。每个人的风险偏好、投资目标、信息掌握程度都不一样。我能做的，就是把我看到的事实摆出来，把各种可能性讲清楚，剩下的，还得你自己拿主意。

自问自答环节

Q：黔源电力是国企吗？
A：是的，它的实际控制人是中国华电集团，属于中央企业，所以是央企控股的上市公司。

Q：它主要靠什么赚钱？
A：主要靠水力发电，通过在贵州境内的河流上建设水电站，把水流的势能转化为电能，然后卖给电网公司。

Q：它的发电量受什么影响最大？
A：最主要的影响因素是来水情况，也就是降雨量和河流流量。如果遇到干旱年份，水库蓄水不足，发电量就会大幅下降。

Q：它有没有涉足新能源？
A：目前主营业务还是水电，但在抽水蓄能方面有一些布局。至于光伏、风电等其他新能源，公开资料显示尚未大规模介入。

Q：它的分红怎么样？
A：近年来保持了较为稳定的现金分红，股息率大致在2%-3%之间，具体数额每年根据盈利情况调整。

Q：为什么它的股价涨得慢？
A：一方面是因为水电行业整体成长性有限，市场给予的成长溢价不高；另一方面是公司缺乏重大资产重组或新增项目的消息刺激，难以吸引大量资金关注。

Q：它和长江电力有什么区别？
A：长江电力是全国最大的水电上市公司，装机容量巨大，管理三峡等世界级电站；而黔源电力是区域性水电企业，规模小得多，专注贵州本地市场。

Q：未来有没有资产注入的可能性？
A：理论上存在这种可能，因为它隶属于华电集团，集团内部资源整合一直是国企改革的方向之一。但目前没有明确公告，属于推测范畴。

Q：它属于绿色电力吗？
A：是的，水力发电属于可再生能源，不产生碳排放，符合绿色电力的定义，也被纳入国家支持的清洁能源体系。

Q：现在这个价位能买吗？
A：这个问题我没法回答。价格是否合适，取决于你的投资逻辑、持仓周期和风险承受能力。建议你自己结合基本面、技术面和市场情绪综合判断。

好了，今天这通聊下来，我自己都觉得有点啰嗦了。但没办法，投资这事儿本来就复杂，哪能几句话说得清呢？希望我说的这些，能帮你多了解一点黔源电力，哪怕只是多一个思考的角度，也算没白费功夫。

记住啊，股市有风险，信息要自己查，决策要自己做。别人说得再天花乱坠，也不如你自己静下心来研究一番来得踏实。

咱们下次再聊别的股票，继续这样平平淡淡、实实在在地交流。保重！