干扰市场假说解释规模及价值效应
2024-06-28 17:15
来源:未知
作者: admin
关注三财网在线：
-
-
扫描二维码
关注√
三财网微信
在线咨询：
-
扫描或点击关注三财网在线客服
还有一个更为普遍的理论可以解释价值型股票的优异表现，该理论认为：与企业基本价值无关的买卖行为会影响到股票的长期价格。专业的学术文献将这些买家或卖家称为“流动性交易者”或“噪声交易者”。他们的交易行为可能受税收、信托责任、资产组合的调整或其他个人原因所驱动。为了解释我们在历史数据中所观测到的价值与规模效应，我们需要加入另外一种假设：基于基本信息进行的交易不会立即颠覆那些由流动性交易者导致的价格变动。
这一假设是对有效市场假说的一种偏离，该假说认为，股票价格在任何时候都是对公司内在价值的最佳无偏估计。我将这一替代性假设称为“干扰市场假说”，因为由噪声交易者或流动性交易者的买卖行为经常会对公司的基本价值产生干扰。
干扰市场假说可以解释规模及价值效应。利好消息会让股票的价格升至其基本价值之上，并使该股票看起来更像一只“大盘股”或“成长型股票”。当利好消失以后，这些大盘成长股的股价下跌，收益率下降。另一方面，利空消息会让股票的价格跌至其基本价值之下，也会使该股票看起来更像一只“小盘股”或“价值型股票”。当利空消息消失后，这些价值型股票的收益率会随之增加。
广告
热门搜索
003023彩虹集团股票,概念,
600530交大昂立股票,概念,
600383金地集团股票,概念,
002778中晟高科股票,概念,
000697＊ST炼石股票,概念,
000532华金资本股票,概念,
相关文章
广告
