600702舍得酒业股票,概念,前景,怎么样,个股分析,技术分析,基本面分析

一、最近我一直在琢磨这只股票——600702舍得酒业，它到底是个啥情况？

说实话，一开始我也是冲着“白酒”这两个字才注意到它的。毕竟谁不知道白酒在中国市场有多火啊，尤其是这几年，高端酒动不动就涨价，一瓶难求，搞得好多人都在讨论这行业是不是还能继续涨。所以我就想，既然大家都看好白酒，那舍得酒业作为其中的一员，肯定也得好好研究一下吧。

二、先说说舍得酒业是干啥的，别光看代码600702就一头雾水

你要是问我舍得酒业是干嘛的，那我得告诉你，它可不是搞哲学的，虽然名字听起来挺有禅意。它是实实在在做白酒的企业，总部在四川射洪，属于川酒“六朵金花”之一。可能有人会问：“川酒六朵金花是哪几个？”哎，这个我也查过，包括五粮液、泸州老窖、剑南春、全兴大曲（现在叫水井坊）、沱牌曲酒，还有就是咱们今天说的舍得酒业。

对了，说到这儿你可能会有点懵：沱牌和舍得是啥关系？其实啊，沱牌是老牌子，历史更久，而“舍得”是后来推出来的中高端品牌。你可以理解成，沱牌主打大众市场，舍得则走的是精品路线，有点像一个公司里两个不同定位的产品线。

三、那它的概念有哪些？现在炒这些概念的人可不少

说到概念，我觉得现在市场上最爱提的就是“消费升级”和“国潮”。你说现在年轻人是不是越来越愿意为品质买单？以前喝个二锅头就挺满足了，现在不少人聚会都开始点茅台、五粮液，甚至一些次高端的品牌也开始受欢迎，比如酒鬼酒、水井坊，当然也包括舍得。

而且你看，舍得这个名字本身就挺有文化味儿，“舍”与“得”，一听就有故事，容易让人联想到传统文化、东方智慧。所以很多投资者就觉得，这不就是典型的“国潮”代表吗？再加上它这些年一直在讲品牌升级的故事，广告打得也不少，什么“智慧人生，品味舍得”，听着还挺有格调。

还有一个概念就是“复星系加持”。你可能知道，复星国际旗下的豫园股份控股了舍得酒业，郭广昌成了实际控制人。这一下子就让很多人觉得，舍得背后有资本大佬撑腰，资源整合能力更强了，未来搞点新动作也不是不可能。

不过话说回来，概念归概念，听多了你也得冷静想想：这些概念真能落地吗？还是只是讲故事？

四、那它的前景到底怎么样？我是真有点拿不准

关于前景这个问题，我前前后后问了好几个朋友，看法都不太一样。有的人特别乐观，说白酒行业集中度越来越高，头部企业吃掉大部分利润，剩下的小酒厂慢慢被淘汰，那像舍得这种已经有品牌基础的，正好可以趁机往上爬。

但也有人提醒我，别忘了政策风险。你想啊，国家要是再来一轮反腐，或者限制公务消费，白酒立马就得受影响。历史上不是没发生过，2013年那会儿八项规定一出，多少酒企股价直接腰斩。虽说现在主要是靠民间消费支撑，但谁敢保证以后不会出啥新政策？

还有一点让我挺在意的，就是竞争太激烈了。你说茅台那是金字塔尖，基本没人动得了它的位置；五粮液、泸州老窖也稳得很。那剩下的空间呢？次高端这块，水井坊、酒鬼酒、今世缘都在抢，连洋河也在往下打价格战。舍得想突围，光靠打广告可不够，还得看渠道、看产品力、看管理效率。

不过话说回来，舍得这几年确实在努力转型。比如他们推出了“老酒战略”，强调自己有大量陈年基酒储备，说这是核心竞争力。这招听起来挺聪明的，毕竟老酒越放越值钱，消费者也信这个。而且他们还搞数字化营销，直播带货、社群运营都上了，不像有些老牌酒企还死守传统渠道。

所以我琢磨着，如果管理层真能把这套打法坚持下去，说不定真能在次高端市场站稳脚跟。但问题是，执行力能不能跟上？毕竟战略再好，执行不到位也是白搭。

五、接下来咱得看看个股分析，不能光听风就是雨

个股分析这块，我一般喜欢从几个角度入手：业绩怎么样、估值高不高、股东结构有没有变化、市场情绪如何。

先说业绩吧。我翻了下财报，舍得这几年营收和净利润整体是在增长的，尤其是2020年之后，增速明显加快。这背后当然有疫情后消费复苏的因素，但也不能否认复星入主带来的资源支持。比如他们在省外市场的扩张速度比以前快了不少，说明渠道建设确实在推进。

但你也别光看增长率高兴得太早。我注意到一个问题：它的毛利率虽然不错，但净利率相比一线白酒还是偏低一点。为啥？可能是销售费用投得太多了。你看他们的广告费、促销费逐年上升，这说明品牌推广正在烧钱阶段。短期来看会影响利润，但如果品牌认知度上去了，长期未必是坏事。

再说估值。目前市盈率大概在25倍左右（以2023年数据为参考），比起茅台那种四五十倍的不算贵，但在整个白酒板块里也算中等偏上。这意味着市场已经给了一定的成长预期。如果你觉得它未来还能保持两位数以上的增长，那这个价格也许还能接受；但要是增长放缓，估值就可能面临压力。

股东方面，自从复星进来以后，原来的控股股东天洋系退出了，股权纠纷也解决了，这对公司治理是个利好。现在大股东是豫园股份，背景相对稳定，至少不用担心天天闹控制权之争了。

至于市场情绪，我觉得目前属于“谨慎乐观”。你打开股吧或者雪球看看，讨论热度不低，但分歧也大。有人觉得它潜力大，有机会成为下一个汾酒；也有人担心它体量太小，抗风险能力弱。特别是在大盘波动的时候，这类二线白酒往往跌得比龙头还狠。

六、技术分析这块，我也试着看了看K线图，虽然看得不太懂

坦白讲，我对技术分析一直半懂不懂的，但既然要写这篇文章，那就硬着头皮研究一下吧。

我把600702的日线图拉出来一看，发现过去两年走势挺典型的：先是2021年一路冲高，最高摸到接近250元，然后就开始回调，最低跌到130元左右，这两年就在140到200之间来回震荡。

从形态上看，感觉像是在一个箱体里整理。上方压力位大概在195到200附近，下方支撑在140左右。成交量的话，上涨时放量、下跌时缩量，说明还是有不少资金在关注它，没完全放弃。

均线系统目前呈现粘合状态，短期均线如5日、10日在下穿长期均线，MACD指标也在零轴下方徘徊，整体偏弱。RSI也没进入超卖区，说明还没到那种“所有人都不看好的极端情况”。

有人跟我说，这种走势往往是变盘前兆，要么突破上去，要么继续往下探。关键要看有没有重大利好刺激，比如年报超预期、新产品发布、或者行业整体回暖。

另外我还注意到一个细节：每次大盘企稳反弹的时候，舍得往往反应比较快，弹性不错。这说明它有一定的“进攻性”，适合波段操作的人玩一玩。但如果你是那种追求稳健、不想折腾的投资者，这种波动频率可能会让你睡不好觉。

七、基本面分析才是重头戏，我花了最多时间在这块

说到基本面，我觉得得拆开几块来看：盈利能力、成长性、资产质量、现金流，还有行业地位。

首先是盈利能力。前面说了，毛利率还不错，大概在75%以上，在白酒行业里算不错的水平。净利率在20%出头，虽然比不上茅台那种接近50%的怪物，但比很多区域性酒企强。ROE（净资产收益率）近几年维持在15%以上，算是达标了。不过你要知道，白酒行业的平均ROE普遍在20%以上，所以它还有提升空间。

成长性方面，过去三年复合增长率大概在20%左右，属于行业中上游水平。特别是省外收入占比不断提升，说明全国化战略确实在推进。但问题在于，它的基数相对较小，总营收还不到百亿，而像汾酒都已经两三百亿了。所以即使增速快，绝对增量也不如人家。

资产质量这块，我看了资产负债表，整体比较健康。负债率不到40%，不算高。存货占比较大，但这在白酒行业很正常，因为酒要存放，越放越香。关键是它的存货里有很大一部分是老酒储备，这部分其实是潜在价值，只是会计上没法充分体现。

现金流方面，经营性现金流总体为正，且近年来有所改善。这说明主业造血能力还可以，不是靠融资活着的那种公司。不过投资性现金流常年为负，主要是建厂房、扩产能，属于正常扩张行为。

最后是行业地位。目前在整个白酒行业中，它属于“第二梯队末端”或者“第三梯队头部”，反正就是不上不下那个位置。比它强的有茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒；差不多的有酒鬼酒、水井坊；再往下就是一大堆地方性品牌。所以它面临的挑战是怎么从这群人里杀出来。

八、它的优势和劣势，我也试着总结了一下

优势嘛，我觉得主要有这么几点：

第一，有老酒储备这个独特卖点。据说他们有超过12万吨的老基酒，这在全国都是排得上号的。别人拼不了这个，因为你得有时间积累。这就像是“时间的朋友”，别人急不得。

第二，品牌有一定文化底蕴。“舍得”这个名字本身就自带话题，容易引发共鸣。再加上这些年广告投入不小，品牌形象逐渐清晰起来。

第三，背靠复星，资源协同的可能性存在。比如复星旗下有旅游、餐饮、保险等业务，理论上都可以和舍得做联动营销。虽然目前还没看到特别明显的成效，但至少想象空间在那儿。

第四，管理层相对年轻化，决策效率比一些老牌国企快。你看他们推数字化、搞电商、做IP联名，动作都挺快的。

但劣势也很明显：

一是规模太小。营收、市值都远不如一线品牌，导致在渠道谈判、媒体曝光、经销商支持等方面话语权不足。

二是区域依赖仍较重。虽然省外扩张在推进，但四川本地仍是重要市场，抗区域风险能力弱。

三是品牌认知仍有局限。“舍得”在中高端有一定知名度，但大众市场还是认茅台五粮液。很多人买酒送礼，首选还是那几个耳熟能详的名字。

四是销售费用太高。为了打品牌，每年花大价钱做广告，侵蚀利润。万一哪天增长跟不上，就会显得很尴尬。

九、行业环境对它影响大不大？这也是我关心的问题

当然大啊！白酒这个行业本身就是周期性很强的，跟经济形势、居民消费能力、政策导向都密切相关。

比如说经济好的时候，大家宴请多、送礼多，白酒销量自然上升；经济下行时，消费降级，很多人就开始喝便宜酒甚至不喝酒了。再加上这几年疫情反复，婚宴、商务宴请减少，对中高端酒冲击不小。

还有就是政策因素。前面提过反腐的影响，其实还有环保、税收、广告监管等等。比如前几年限制酒类广告播出时间，就让不少酒企的宣传策略被迫调整。

另外，消费习惯也在变。现在年轻人喝酒越来越少，啤酒、果酒、低度酒反而流行起来。白酒主力消费人群还是40岁以上男性，老龄化趋势下，未来需求会不会萎缩？这也是个值得思考的问题。

不过话说回来，白酒在中国文化里的地位短期内很难被替代。逢年过节、红白喜事、商务往来，照样离不开它。而且高端白酒还具备一定的金融属性，有人买来收藏、投资，当成“液体黄金”。所以只要社会基本盘不变，这个行业就不会彻底垮掉。

十、那它和其他白酒股比起来，有什么特别之处？

我特意拿它跟几家类似的公司做了对比，比如酒鬼酒、水井坊、今世缘。

酒鬼酒也是走文化路线的，讲“馥郁香型”、“内参”品牌，风格更偏向小众高端。相比之下，舍得的产品线更宽一些，覆盖从中端到次高端多个价位段。

水井坊呢，外资背景浓厚，品牌形象偏国际化，但近年来增长乏力，渠道问题比较多。舍得虽然体量小，但增长势头看起来更稳一些。

今世缘主打江苏市场，区域性强，全国化程度不如舍得。而且今世缘的体制是国企，决策可能没那么灵活。

所以综合来看，舍得算是这几个里面“平衡感”做得还不错的：既有品牌故事，又有实际增长；既有全国化野心，又不至于摊子铺太大失控。

十一、我也去看了看机构的看法，发现观点还挺多元的

我去翻了几家券商的研究报告，发现评级差异挺大的。有的给出“买入”评级，理由是老酒战略清晰、复星赋能可期；也有的给“中性”，认为估值已经反映预期，缺乏爆发点。

北向资金的持股比例不算高，说明外资对它的兴趣一般。公募基金持仓倒是有一些，但不算主流配置，更多是作为白酒板块的补充品种。

这说明什么？说明专业投资者对它的态度是“认可潜力，但保留观望”。不像茅台那种几乎一致看好，舍得还是存在争议的。

十二、我自己心里也在反复掂量：它到底适不适合我这样的普通投资者？

这个问题我问了自己好几遍。你说我要是追求稳定分红，那显然不如选茅台、伊利这种蓝筹；我要是想搏高增长，那宁可去看新能源、科技股，波动更大、机会也可能更多。

那舍得这种“中间档”的股票，意义在哪？

我想了半天，觉得它可能适合那些愿意花时间跟踪、能承受一定波动、又相信中国消费长期趋势的人。你得有足够的耐心，等它一步步把品牌做起来，把渠道铺开，把利润释放出来。

而且你还得能忍受它时不时的回调。毕竟它不是龙头，市场一有风吹草动，资金就先跑它这种二线标的。所以心态一定要稳，别看着跌了10%就慌得不行。

十三、我也听说了一些关于它的传闻，不知道真假

网上有人说，舍得内部管理有问题，复星进来后整合不顺；还有人说它的经销商体系混乱，压货严重。这些我都没法核实，但确实提醒我要多留个心眼。

另外还有人讲，它的高端产品“天子呼”卖不动，库存积压。我去查了下电商平台销量，确实不如预期，但这可能跟定价过高、目标人群窄有关，不一定代表整个品牌不行。

总之吧，传言听听就好，关键还得看财报和公开信息。

十四、最后我想说的是，投资这件事真的没有标准答案

每个人的情况不一样，风险偏好不一样，信息掌握程度也不一样。你觉得好的，别人可能觉得风险大；你觉得贵的，别人可能觉得还有空间。

所以我写这么多，不是为了告诉你该不该买，而是想把我了解到的东西如实分享出来。你可以参考，也可以质疑，最重要的是形成自己的判断。

毕竟股市里最怕的就是人云亦云。别人说好你就冲进去，别人说崩你就割肉，这样迟早会被收割。

十五、结语：舍得酒业，一个正在努力奔跑的追赶者

总的来说，我觉得舍得酒业就像一个中等偏上的学生，底子不错，也有名师指点（复星），正在努力往重点大学冲刺。但它能不能成功，还得看后续的努力程度、考试发挥，以及外部环境是否配合。

它有亮点，也有短板；有希望，也有不确定性。这就是它的全部真相。

我们作为旁观者，能做到的，就是持续关注，理性分析，不盲目追捧，也不轻易否定。

相关自问自答：

Q：600702舍得酒业属于什么类型的股票？
A：它是一只A股上市的白酒行业股票，主营业务是中高端白酒的生产与销售，属于大消费板块中的细分领域。

Q：舍得酒业的主要产品有哪些？
A：主要包括“舍得”系列（如品味舍得、智慧舍得）、“沱牌”系列（如沱牌曲酒），以及少量超高端产品如“天子呼”等。

Q：为什么说舍得有“老酒战略”？
A：因为它拥有大量储存多年的基酒，宣称这是其核心竞争力之一，强调“老酒即品质”，并通过年份标识等方式提升产品价值。

Q：复星入主对舍得有什么影响？
A：带来了资本支持、管理优化和资源整合的机会，提升了市场信心，同时也推动了品牌升级和全国化布局。

Q：舍得酒业的盈利能力如何？
A：毛利率较高，净利率处于行业中游水平，ROE表现尚可，但相比一线白酒仍有提升空间。

Q：它的主要竞争对手是谁？
A：主要包括水井坊、酒鬼酒、今世缘、迎驾贡酒等同处次高端价位带的区域性或全国性酒企。

Q：舍得酒业的销售渠道主要靠什么？
A：传统经销体系为主，同时大力发展电商、团购、新零售等多元化渠道，近年来也在推进数字化转型。

Q：它的股价波动大吗？
A：相对较大，受白酒板块整体情绪、市场风格切换、业绩发布等因素影响明显，波动性高于一线白酒。

Q：舍得酒业在全国市场的布局进展如何？
A：近年来持续推进省外扩张，华东、华南等区域增长较快，但整体仍以西南地区为核心，全国化仍在进程中。

Q：它有没有分红？分红率高吗？
A：有分红记录，分红政策相对稳定，但分红率不如部分一线白酒高，更多利润用于再投资和发展。

Q：投资者关注舍得酒业时应重点看哪些指标？
A：建议关注营收增速、净利润率、省外收入占比、预收账款（合同负债）、销售费用率及库存周转情况。

Q：它的品牌影响力有多大？
A：在中高端市场有一定认知度，尤其在文化营销方面较为突出，但在大众消费者中的品牌号召力仍不及头部品牌。

Q：未来几年的增长动力可能来自哪里？
A：可能来自老酒产品的溢价能力提升、省外市场持续渗透、产品结构优化以及数字化运营带来的效率提升。

Q：它面临的主要风险有哪些？
A：包括行业竞争加剧、消费趋势变化、宏观经济下行、政策调控、品牌推广效果不及预期等。

Q：它的估值水平现在算贵吗？
A：当前估值处于白酒行业中游水平，反映了对其成长性的一定预期，具体是否合理需结合未来盈利兑现情况判断。

Q：为什么有些人看好它，有些人却不看好？
A：看好者认为它有差异化战略和上升空间；不看好者则担忧其规模小、品牌力有限、增长可持续性存疑。

Q：它和沱牌是什么关系？
A：沱牌是公司原有品牌，历史悠久；舍得是后来推出的高端品牌，两者同属一家上市公司，形成高中低端互补的产品矩阵。