经济状况与股票价格之间的关系
2024-06-28 17:15
来源:未知
作者: admin
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当经济增长强劲，而股市却持续走低时，公众与财经媒体都会为此感到迷惑不解。但超出预期的经济增长会对股票市场产生两种迥然不同的影响。经济强劲增长会增加公司的未来利润，这对股票是利好消息。但利率也会因此而增加，这也就提高了未来利润的折现率。同样地，经济疲软的新闻会降低预期盈利，但如果利率也随之下降，由于未来利润的折现率会下跌，股票价格或许会上涨。用资产定价的术语来讲，这是未来现金流（分子）与这些现金流折现率（分母）之间的博弈。
利率的变化与公司利润的变化，这两种因素哪种影响更大呢？这取决于所处经济周期的阶段。近期的研究结果表明，当经济处于衰退期时，由于这一阶段中公司利润比利率变动的重要性要大得多，超出预期的经济报道会使股票价格上涨。相反，低于预期的经济报道会让股票价格下跌。在经济处于扩张期中，尤其是在扩张期的期末，利率变动的影响力通常更大，因为通货膨胀的威胁显著增加。
许多股票交易者根据债券市场的变化指导自己的交易行为。尤其是那些基金经理，他们要根据利率与股票预期收益率的变动情况来配置资产组合中股票与债券的比例。当利率随着经济疲软的经济报道而下跌时，基金经理会立刻做好增加股票的持仓比例，因为此时股票相对于债券的收益率明显上升。另一方面，那些认为就业的负面报道会降低公司未来利润的投资者会抛售股票。股票市场在一天内的变动经常受到投资者对盈利与利率数据的预期的影响。
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