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600644乐山电力股票，概念、前景、怎么样？来聊聊我的看法

嘿，朋友，今天咱们不聊别的，就坐下来好好唠唠这只股票——600644，乐山电力。你可能最近在看盘的时候注意到了它，也可能听朋友提了一嘴，心里有点好奇：这公司到底是干啥的？值不值得多了解一下？别急，咱今天就从头到尾，像朋友聊天一样，把这事儿掰开揉碎了说说。

一、先认识一下：乐山电力是家什么样的公司？

说实话，第一次听到“乐山电力”这个名字，我脑子里第一反应就是：是不是跟四川乐山大佛有关系？后来查了一下才知道，还真有点渊源。这家公司就在四川乐山，名字也直接用了地名，听着挺接地气的。

乐山电力股份有限公司，简称“乐山电力”，是一家老牌的能源类上市公司了，1993年就在上交所挂牌了，代码就是600644。你说它有多老？那会儿很多人还没出生呢。它最早是做地方供电起家的，现在业务范围可不止这么简单了。

我翻了翻它的官网和年报，发现它其实是个“多面手”。除了传统的电力供应，还搞自来水、燃气，甚至还有新能源项目。你没听错，它不只是卖电的，连你家的水和天然气，说不定也是他们公司在管。这种“水电气”一体化的运营模式，在全国范围内都不算特别多见，算是它的一个特色吧。

而且，它服务的区域主要集中在乐山市及周边几个县区，属于典型的区域性公用事业企业。这类公司有个特点：稳定。为啥？因为不管经济好不好，大家总得用电、用水、用气吧？所以它的收入相对比较平稳，波动不会太大。

不过话说回来，稳定也有稳定的代价。你想啊，它不像互联网公司那样能一夜爆红，增长速度也不会特别快。但反过来说，这种公司就像“慢热型”的朋友，虽然不张扬，但关键时刻靠得住。

二、它的主营业务到底有哪些？赚钱吗？

说到赚钱，咱们就得看看它到底靠什么吃饭。我仔细扒了扒它近几年的财报，发现它的收入来源还挺多元的。

首先是电力业务，这是它的“老本行”。乐山电力负责乐山地区的电网运营、电力销售和部分发电。它自己也有一些小水电站，虽然装机容量不大，但在当地也算是一股力量。这部分业务占了总收入的大头，大概六成左右。

然后是燃气业务。你可能不知道，它旗下的燃气公司覆盖了好几个区县，给居民和工商业用户供气。这几年天然气价格虽然有波动，但整体需求是在上升的，尤其是冬天取暖季，用气量蹭蹭涨。这块业务虽然利润不算特别高，但胜在现金流稳定。

再就是自来水业务。听起来好像不起眼，但你知道吗？供水系统可是城市运行的“生命线”。乐山电力旗下的自来水公司承担着城区及部分乡镇的供水任务。虽然水费便宜，但用量大、用户稳定，长期来看也是个“细水长流”的生意。

最后，不得不提的是它的新能源布局。近年来，公司开始涉足光伏发电、充电桩等新兴领域。比如他们在一些工业园区建了分布式光伏电站，还参与了电动汽车充电基础设施的投资。虽然目前这些新业务占比还不高，但明显能看出公司在往绿色能源方向转型。

至于赚不赚钱嘛……这么说吧，它的净利润不算特别亮眼，但也没亏过。近几年净利润基本维持在1亿到2亿元之间，毛利率大概在20%左右。对于一个区域性公用事业公司来说，这个水平算是中规中矩吧。

当然啦，你也别指望它像科技股那样动不动就翻倍增长。它的优势在于“稳”，而不是“猛”。

三、概念题材这块，它沾边哪些热点？

现在炒股的人都喜欢看“概念”，毕竟有故事才有想象空间。那乐山电力有没有什么热门概念傍身呢？咱们来数一数。

首先，最明显的标签就是“电力改革”。国家一直在推进电力市场化改革，鼓励售电侧开放。乐山电力作为地方性电力公司，本身就具备一定的区域垄断优势，未来如果能在增量配电、综合能源服务方面有所突破，可能会吃到政策红利。

其次，它是“公用事业+环保”双料选手。你看啊，供水、供气都属于民生工程，政府支持力度大；同时，它做的光伏发电、节能减排项目又符合“碳中和”大趋势。特别是在“双碳”目标下，传统能源企业都在转型，它也算赶上了这班车。

再者，它还被划入了“成渝地区双城经济圈”概念股。乐山地处四川西南部，离成都不远，是成渝城市群的重要节点城市。随着区域协同发展推进，基础设施投资加大，当地的水电气需求也会随之增长。这对乐山电力来说，是个潜在的增长点。

另外，有些人还会把它归为“低价股”或“小市值股”。目前它的股价长期在几块钱徘徊，总市值也不算高，容易吸引一些短线资金关注。尤其是在市场情绪回暖的时候，这类股票偶尔会被炒作一把。

不过我也得提醒一句，概念归概念，最终还得看实际业绩支撑。光有概念没有落地，那也就是“画饼充饥”罢了。

四、未来发展前景怎么样？有机会吗？

这个问题问得好，我也琢磨过很久。前景这东西，说白了就是“未来能不能更好”。那咱们就得从几个角度来分析。

先看外部环境。国家现在大力推动能源结构优化，强调清洁能源、智能电网、绿色低碳发展。这对整个电力行业都是利好。特别是像乐山这种水资源丰富的地区，小水电本来就有基础，再加上光伏等新能源的补充，未来的能源结构会更灵活。

再说区域发展。乐山这几年旅游业发展不错，峨眉山、乐山大佛每年吸引大量游客，带动了当地经济。人多了，用电用水用气的需求自然上升。再加上成渝双城经济圈的建设，交通、产业、人口都在向这一带聚集，基础设施压力增大，反过来也给了公用事业公司更多发展空间。

然后看公司自身的战略。从年报里能看出，管理层确实在尝试转型。比如他们提出要打造“智慧能源综合服务商”，不只是卖电，还要提供节能改造、能源管理、充电桩运营等增值服务。这种思路是对的，毕竟单纯靠涨价或扩大用户规模已经很难实现大幅增长了。

但他们面临的挑战也不少。比如说，区域内有没有更强的竞争者？国网、南网这些“国家队”实力太强，地方电力公司在资源和技术上都没法比。再比如，新能源项目的投入不小，回报周期长，万一政策风向变了，会不会打水漂？

还有就是经营管理问题。我注意到它的资产负债率一直不低，说明负债压力不小。虽然公用事业公司普遍杠杆较高，但如果利息成本上升，财务负担就会加重。

总的来说，我觉得它的前景谈不上“爆发式增长”，但也不是没有机会。只要稳扎稳打，抓住区域发展和能源转型的机遇，逐步提升运营效率和服务质量，还是有可能实现温和增长的。

五、个股分析：这只股票到底“怎么样”？

好了，前面说了那么多基本面的东西，现在咱们回到最现实的问题：这只股票到底“怎么样”？

我得坦白说，我对它的评价是“中性偏稳”。什么意思呢？就是它既不是那种让人眼前一亮的明星股，也不是烂到没法看的垃圾股，属于那种“存在感不强但也不容忽视”的类型。

如果你是追求高成长、高弹性的投资者，那它可能不太适合你。毕竟它的主业太传统，增长太慢，股价波动也小，拿着容易“心痒痒”。

但如果你是偏向稳健型的投资者，比如喜欢分红稳定、风险较低的标的，那它倒是可以纳入观察范围。毕竟公用事业股嘛，最大的优点就是“旱涝保收”。哪怕经济下行，大家照样要用电用水，收入不会断崖式下跌。

我还注意到一个细节：它的分红还算可以。近几年每年都分红，股息率大概在2%-3%之间。虽然不算特别高，但在当前利率环境下，也算是有一定吸引力了。尤其是对那些想拿点现金收益、又不想冒太大风险的人来说，这种股票就像是“银行理财的替代品”。

不过你也别光看分红。我查了下它的ROE（净资产收益率），常年在5%左右徘徊，说实话不算高。这意味着股东投入的钱，回报率一般。相比之下，一些优质企业的ROE能到15%以上。所以从盈利能力来看，它确实不算突出。

另外，它的股价表现一直比较“佛系”。过去五年，基本在4块到8块之间震荡，很少有连续大涨或大跌的情况。成交量也不大，属于典型的“冷门股”。这种股票的好处是不容易被主力操纵，坏处是流动性差，想买进卖出都得挑时机。

总的来说，它就像一个勤勤恳恳的上班族，工作认真但升职慢，工资不高但不会失业。你喜欢这样的性格，就能接受它的平淡；你追求激情四射的生活，那肯定觉得它太无趣。

六、技术分析：它的走势有什么规律？

接下来咱们换个角度，从技术面来看看这只股票的“脾气”。

我打开K线图一看，第一感觉就是：这走势太“规矩”了。没有大起大落，也没有明显的趋势行情，基本上就是在横盘震荡。

你看日线级别，从2019年到现在，大部分时间都在5元到7.5元之间来回波动。偶尔有一次突破，比如2021年底因为“绿色电力”概念炒了一波，冲到了8块多，但很快又回落了。说明市场对它的热情有限，涨多了就有人卖，跌多了就有人抄底，形成了一个天然的箱体。

再看周线图，倒是能看出一点节奏。每当下跌到4.8元左右，往往会有一波反弹；而上涨到7.8元附近，又容易遇阻回调。这个区间像是被无形的手控制着，成了短期多空博弈的“战场”。

成交量方面，平时非常清淡，一天几千万成交额都算多了。但一旦有消息刺激，比如发布年报、中标项目或者政策利好，成交量会突然放大，股价也会有小幅异动。不过这种行情持续不了太久，通常几天后就回归平静。

均线系统上看，它的长期均线（比如60日、120日）走得很平，说明缺乏明确方向。短期均线则经常金叉死叉切换，适合做波段的人玩一玩，但不适合长期持有者依赖信号操作。

MACD指标也挺有意思。大多数时候在零轴附近徘徊，红绿柱都很短，反映出动能不足。只有在重大事件前后，才会出现一次明显的放量上攻或下跌，但持续性不强。

RSI（相对强弱指数）也基本在40-60之间波动，属于“中性区域”，既不算超买也不算超卖。这进一步印证了它缺乏趋势性的特征。

所以综合来看，这只股票的技术形态更适合“高抛低吸”的短线玩家，而不是追涨杀跌的趋势交易者。如果你真想参与，建议设定好区间，比如5.2元以下分批建仓，7元以上考虑减仓，别指望它一口气冲上天。

当然啦，技术分析只是参考，不能当饭吃。毕竟股价最终还是要回归基本面。要是公司业绩不行，再好看的技术图形也是空中楼阁。

七、基本面分析：财务数据透露了什么信息？

好了，咱们再来深入一点，看看它的“体检报告”——也就是财务数据。

我翻了它最近三年的年报，重点关注了几个核心指标。

首先是营收。2021年营收约27亿，2022年约28亿，2023年大约29亿。看到没？每年也就增长3%-5%，几乎就是原地踏步。这说明它的主营业务扩张很有限，市场需求增长缓慢，或者竞争激烈导致提价困难。

净利润方面，2021年1.8亿，2022年1.6亿，2023年回升到1.9亿左右。波动不大，但也没见明显增长。扣非净利润（去掉一次性收益后的利润）更是常年在一两个亿之间晃悠，说明主业盈利能力确实一般。

毛利率大概是20%上下，净利率在6%-7%之间。这个水平在电力行业中属于中下游。对比一下，一些大型电力集团的净利率能到10%以上，可见它的成本控制和定价能力还有提升空间。

资产负债率这几年一直保持在50%左右，不算太高也不算低。流动比率和速动比率也都接近1，说明短期偿债能力尚可，没有明显的债务危机。但利息保障倍数不算高，说明利润对利息的覆盖能力一般，财务弹性不大。

应收账款方面，金额不算小，占营收比例约15%-20%。这在公用事业中还算正常，毕竟有些单位缴费周期较长。但也要警惕坏账风险，尤其是经济下行时，企业拖欠电费的可能性会上升。

现金流倒是不错。经营性现金流净额每年都为正，且与净利润基本匹配，说明利润是有真金白银支撑的，不是“纸面富贵”。这一点值得肯定。

研发投入方面，每年大概几千万，占营收比例不到2%。说实话，对于一家想转型新能源的企业来说，这个投入力度偏弱。毕竟光伏、储能、智慧能源这些领域技术更新快，不加大研发很难形成竞争力。

股东结构上，第一大股东是乐山国有资产经营有限公司，持股比例超过30%，属于国有控股企业。这意味着它的决策会受到地方政府影响较大，市场化程度可能不如民营企业灵活。

总体来看，它的财务状况可以用“稳健但平庸”来形容。没有暴雷风险，但也缺乏亮点。如果你想找个“安全垫厚”的股票，它可以算一个候选；但要是想找“潜力股”，那它恐怕会让你失望。

八、它有哪些优势和短板？

聊了这么多，咱们也该总结一下：它到底强在哪，弱在哪？

先说优势吧。

第一，区域垄断性强。在乐山本地，它是主要的水电气供应商之一，拥有稳定的客户群体和特许经营权。这种“地盘意识”让它不容易被外来竞争者轻易撼动。

第二，业务多元化。不像有些纯电力公司，它还有燃气和水务业务，相当于三条腿走路。这样即使某一板块出问题，其他板块也能撑住整体业绩。

第三，政策支持度高。作为地方国企，又是民生保障型企业，在项目审批、资源获取、财政补贴等方面往往能得到一定倾斜。

第四，现金流稳定。公用事业的特点就是收入可预测、回款较稳定，这对企业维持正常运转非常重要。

再说短板。

第一，成长性不足。受限于地域和行业特性，它的市场规模天花板明显，难以实现跨越式发展。

第二，盈利能力偏弱。无论是毛利率还是ROE，在同行中都不算领先，说明经营效率有待提升。

第三，创新动力不够。虽然提了新能源转型，但从研发投入和项目进展看，动作偏慢，缺乏实质性突破。

第四，市值小、关注度低。在A股几千家公司里，它属于“透明人”级别，机构持仓少，研报也少，缺乏市场热度。

所以你看，它的优缺点都非常鲜明。优点让你觉得“踏实”，缺点又让你觉得“没劲”。

九、适合什么样的投资者？

最后这个问题很关键：它到底适合谁？

我觉得吧，它最适合三类人。

第一类是稳健型投资者。就是那种不喜欢大起大落、宁愿少赚也不想担惊受怕的人。他们看重的是稳定性、分红和低波动，乐山电力刚好能满足这些需求。

第二类是区域经济看好者。如果你特别看好四川、尤其是乐山一带的发展前景，认为未来人口流入、产业升级会带来基础设施需求增长，那你可能会愿意提前布局这类本地公用事业股。

第三类是波段操作爱好者。前面说了，它的股价有明显的震荡区间，技术图形清晰，适合有一定经验的短线玩家做高抛低吸。

但如果你是以下几种人，那可能就得慎重了：

• 想靠股市快速致富的；
• 喜欢追逐热点、炒作题材的；
• 对ROE、增长率要求很高的价值投资者；
• 或者完全不懂基本面、只想听消息炒股的新手。

总之，它不是人人都适合的标的，得看你自己的投资风格和目标。

十、结语：它值得我们继续关注吗？

写到这里，我也差不多说完了。回头想想，关于600644乐山电力，我能分享的也就这些了。

它不是什么传奇企业，也没有惊天动地的故事。但它就在那里，默默地供电、供水、供气，支撑着一座城市的日常运转。它的股票也许不会让你一夜暴富，但也许能在某个风雨飘摇的市场里，给你一点点安心。

要不要关注它？我觉得可以。毕竟了解一只股票，本身就是投资的一部分。多知道一点，总比盲目跟风强。

至于下一步怎么做，那是你的事了。我只是把我知道的、看到的、想到的，如实告诉你。信不信，怎么用，全凭你自己判断。

投资这事儿，说到底，还是得对自己负责。

自问自答环节

Q：乐山电力是国企吗？
A：是的，它是国有控股企业，实际控制人是乐山市国资委。

Q：它有新能源业务吗？
A：有的，公司近年来在光伏发电、充电桩等领域有所布局，但目前占比还不高。

Q：它的分红怎么样？
A：近几年都有现金分红，股息率大致在2%-3%之间，属于中等水平。

Q：为什么它的股价一直涨不起来？
A：可能是因为成长性有限、缺乏市场热点、机构关注度低等原因，导致资金兴趣不大。

Q：它和国家电网是什么关系？
A：它是地方性电力公司，负责部分区域的配电和售电，而国家电网是全国性的输电网络运营商，两者有合作也有分工。

Q：它面临的主要风险有哪些？
A：包括区域经济变化、电价调整政策、新能源转型不及预期、债务压力等。

Q：它的用户主要是居民还是企业？
A：两类都有，既有居民生活用电用水用气，也有工商业客户，结构相对均衡。

Q：它在成渝经济圈中有何优势？
A：地理位置靠近成都，受益于区域协同发展带来的基础设施建设和人口流入。

Q：它的财务健康吗？
A：整体来看较为稳健，没有重大债务风险，但盈利能力和资产回报率有待提升。

Q：普通人适合投资它吗？
A：适合那些偏好稳定、能接受低增长、注重分红和风险控制的投资者，但不适合追求高回报的人群。