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2025-10-28 17:41 dongfang888

301332德尔玛股票，概念、前景、怎么样？来聊聊我最近关注的这只股

嘿，你有没有发现最近A股市场里有只叫“德尔玛”的股票，代码是301332，时不时就出现在一些财经新闻或者投资者讨论区里？说实话，一开始我也没太注意，毕竟每天那么多新股上市，名字又有点像家电品牌，我还以为是哪个老牌子重新包装上市了呢。但后来刷了几篇研报，又看了点技术图，再加上朋友聊天时提了一嘴，我就开始好奇了——这公司到底是干啥的？值不值得多了解了解？

于是我就花了一点时间，查资料、看财报、翻公告，还去它官网转了一圈，顺便看了看行业动态和券商分析。今天就想跟你唠唠我了解到的这些信息，不是为了让你买或者不买，就是想分享一下我的观察和思考。毕竟投资这事儿，谁也替不了你自己做决定，对吧？

一、德尔玛是谁？这家公司到底在做什么？

说实话，第一次看到“德尔玛”这个名字的时候，我还真没反应过来这是家什么公司。听起来挺像那种做小家电的品牌，比如空气炸锅、加湿器、吸尘器之类的。结果你还别说，猜得八九不离十。

德尔玛全名叫“广东德尔玛科技股份有限公司”，是一家专注于小家电研发、生产和销售的企业。它的产品线其实还挺丰富的，主要集中在厨房小家电和个人护理小家电这两个大类。比如说，你可能在电商平台见过他们家的破壁机、电热水壶、除螨仪、电动牙刷这些产品。

而且我发现一个挺有意思的地方——这家公司其实并不是靠自己从零开始打品牌的。早期它是以代工（OEM/ODM）起家的，给很多知名品牌做贴牌生产。后来才慢慢转型，推出了自己的品牌“Deerma”和“飞利浦小家电”（注意，不是飞利浦本体，而是获得了飞利浦在中国大陆的小家电授权）。这个模式现在挺常见的，先积累制造经验，再借力品牌合作打开市场。

所以你看，它既不是一个纯代工厂，也不是完全靠自创品牌吃饭的公司，而是走了一条“代工+自有品牌+品牌授权”三轮驱动的路子。这种模式有利有弊，后面我们再细说。

二、德尔玛的主营业务和收入结构是怎样的？

既然说到业务，那咱们就得看看它到底靠什么赚钱。我翻了一下它最近几年的年报，尤其是2022年和2023年的数据，大致能摸清它的营收构成。

首先，德尔玛的收入主要来自三大块：
第一块是自有品牌产品，比如“Deerma”旗下的清洁类电器，像除螨仪、吸尘器这些；
第二块是飞利浦授权品牌的产品，这部分主要是厨房小家电，比如电水壶、咖啡机、空气炸锅等；
第三块就是传统的代工业务，也就是给别人做贴牌生产的部分。

根据财报显示，目前飞利浦授权产品的销售收入占比是最高的，差不多占了总营收的四成以上。其次是自有品牌，然后才是代工。这说明什么呢？说明德尔玛现在越来越依赖品牌运营这一块，而不是单纯靠制造赚钱。

不过这里有个问题我一直挺在意的——飞利浦这个授权到底稳不稳定？毕竟这不是它自己的品牌，万一哪天授权到期了，或者对方不续约了，会不会对公司造成冲击？我在年报里看到，公司确实提到了这一点，说是签了长期协议，但具体年限没写清楚，只说“合作关系稳定”。嗯……这话听着让人心里有点打鼓。

另外，我还注意到它的毛利率这几年其实在下滑。2021年还能做到30%左右，到2023年已经降到25%上下了。原因也很现实——原材料涨价、市场竞争激烈、电商平台流量成本上升，这些都压缩了利润空间。

所以你说它赚钱吗？赚，但没以前那么好赚了。

三、德尔玛属于什么概念股？市场上怎么定位它的？

现在炒股的人都喜欢聊“概念”，好像只要沾上某个热门题材，股价就能蹭蹭涨。那德尔玛属于哪一类概念呢？我也琢磨过这个问题。

首先，最直接的就是“小家电概念股”。这个不用多解释，它本身就是做小家电的嘛。而小家电这个行业，近年来一直被归为“消费升级”和“智能家居”的一部分。尤其是在年轻人中，像空气炸锅、破壁机、便携榨汁杯这些东西，确实成了居家生活的标配之一。

其次，它也被划入“跨境电商概念股”。为什么？因为它有一部分产品是通过亚马逊、速卖通这些平台销往海外的。虽然比例不算特别高，但在当前外贸环境下，能出海的企业多少会被资本市场多看一眼。

还有一个标签是“国货崛起”或“新消费品牌”。你看它从代工转型做自主品牌，又拿到了国际品牌的本地授权，走的是典型的“中国智造+品牌升级”路线。这类公司在政策层面其实是受鼓励的，尤其是在强调“内循环”和“自主可控”的背景下。

不过话说回来，这些概念听着挺美，但真正影响股价的，还得看业绩能不能跟上。毕竟市场情绪来得快去得也快，今天炒这个概念，明天可能就换下一个了。所以我个人觉得，概念可以作为参考，但不能当成唯一的判断依据。

四、德尔玛的发展前景怎么样？未来有机会吗？

这个问题可能是大家最关心的——这家公司以后有没有前途？值不值得长期关注？

我觉得吧，前景这事得分两面看。一方面，小家电市场的整体需求还在增长，尤其是随着90后、00后成为消费主力，他们更愿意为“颜值高、功能新、操作智能”的小家电买单。像一键清洗、APP控制、语音交互这些功能，正在慢慢普及。

而且中国的城镇化率还在提升，三四线城市乃至农村地区的家电更新换代需求也在释放。很多人家里还在用十几年前的老式电饭煲、电风扇，现在换个新款的，也算是一种消费升级。

从这个角度看，德尔玛所在的赛道是有潜力的。

但另一方面，竞争太激烈了。你想啊，小家电门槛相对不高，技术迭代快，品牌层出不穷。除了传统巨头美的、苏泊尔、九阳之外，还有小米生态链企业（比如云米、纯米）、互联网品牌（如网易严选、京东京造），甚至一些网红主播都在推自己的联名款。

在这种环境下，光靠产品本身已经不够了，还得拼渠道、拼营销、拼供应链效率。而德尔玛在这几方面，说实话，并没有特别突出的优势。

比如线上渠道，它主要依赖天猫、京东这些平台，但这些平台的流量越来越贵，获客成本逐年上升。线下渠道又铺得不多，基本还是以线上为主。一旦平台规则变化或者广告投放效果下降，销售额很容易波动。

再比如研发投入，我看它每年的研发费用占营收的比例大概在3%-4%之间，不算低，但也谈不上特别高。相比之下，像科沃斯、石头科技这些主打智能清洁设备的公司，研发投入普遍在6%以上。这意味着在技术创新上，德尔玛可能更多是跟随者，而不是引领者。

所以综合来看，它的前景算是“中规中矩”。如果管理层能稳住现有业务，逐步提升品牌影响力和盈利能力，那未来还是有机会的。但如果行业出现重大变革，比如AI家电全面普及，或者消费者偏好突然转向，它可能会面临不小的压力。

五、德尔玛的基本面分析：财务状况如何？

好了，前面说了那么多业务和前景，现在咱们得回归基本面，看看这家公司的“底子”硬不硬。

我主要看了几个关键指标：营收增长率、净利润、资产负债率、现金流，还有ROE（净资产收益率）。

先说营收。德尔玛2021年上市时，全年营收接近30亿元，2022年略有下滑，到了2023年又小幅回升，大概回到了28亿左右的水平。整体来看，增长不算快，甚至可以说是停滞状态。这说明市场需求可能趋于饱和，或者公司遇到了增长瓶颈。

先说营收。德尔玛2021年上市时，全年营

净利润方面更值得关注。2021年净利润还有1.7亿左右，但2022年直接掉到了不到1亿，2023年稍微恢复到1.2亿上下。利润率持续走低，反映出盈利能力在减弱。

为什么会这样？除了前面提到的成本上涨外，还有一个重要原因：销售费用太高了。我算了一下，它的销售费用占营收比例常年在20%以上，有的年份甚至接近25%。也就是说，每卖100块钱的产品，就要花20多块去做推广、投广告、请代言人。

这在消费品行业其实挺常见的，尤其是想打造品牌的公司。但问题是，投入这么多钱，品牌认知度真的提升了多少？至少从公开数据看，它的品牌影响力还没达到像九阳、苏泊尔那样的国民级程度。这就导致“烧钱换市场”的策略效果有限。

再说资产负债情况。截至2023年底，它的资产负债率大约在50%左右，不算特别高，但也已经接近警戒线了。流动比率和速动比率也都处于合理区间，短期偿债能力没问题。不过应收账款有点偏高，说明回款周期较长，这对现金流是个压力。

最后看现金流。经营活动产生的现金流量净额这几年起伏较大，有时候正有时候负。2022年甚至是负数，说明当年卖出去的东西没及时收回钱来。这对于一家制造业企业来说，可不是个好信号。

总结一下基本面：公司规模尚可，财务结构总体稳健，但盈利能力下滑、销售费用过高、现金流不稳定等问题比较明显。属于那种“活着没问题，但想活得精彩有点难”的类型。

六、技术分析：德尔玛的股价走势怎么看？

聊完基本面，咱们再来看看技术面。毕竟很多人炒股是看图形、看趋势的，我也试着从这个角度分析一下。

德尔玛是2023年5月在创业板上市的，发行价好像是14块多。刚上市那会儿，因为是新股，加上当时市场情绪还不错，股价一度冲到20块以上。但之后就开始震荡下行，最低跌到过12元左右，基本上回到了发行价附近。

从K线图上看，它的走势整体偏弱，长期处于下跌通道中。成交量也不太活跃，大部分时间都是缩量阴跌，偶尔有几个交易日放量反弹，但都没能形成有效突破。

我用了几个常用的技术指标简单看了看：

MACD：目前处于零轴下方，DIF和DEA两条线粘合，属于弱势整理状态，没有明显的多头信号。
RSI（相对强弱指数）：最近一段时间在40左右徘徊，既不算超卖，也不算超买，说明市场情绪比较冷淡。
布林带：股价长期贴着下轨运行，中间轨和下轨之间的空间很小，表明波动性降低，缺乏方向性选择。

另外，从筹码分布来看，上方套牢盘还是比较重的。之前在18-20元区间有不少人买入，现在价格远低于那个位置，这些人短期内解套的可能性不大。如果没有强有力的利好刺激，很难吸引新的资金进场接力。

当然啦，技术分析只是工具，不能百分百预测未来。也许哪天突然出了个爆款产品，或者被纳入某个重要指数，股价也可能迎来一波反弹。但从目前的趋势看，确实没什么太强的上涨动能。

七、德尔玛的竞争优势和风险点有哪些？

说到这儿，我觉得有必要梳理一下它的优劣势。毕竟任何一家公司都不可能是完美的，关键是要看清它的护城河在哪里，短板又是什么。

先说优势：

第一，它有一定的品牌协同效应。既有自有品牌Deerma，又有飞利浦授权品牌，形成了高低搭配的产品矩阵。高端一点的用飞利浦名义卖，性价比款用自己的品牌，这样可以覆盖不同消费群体。

第二，供应链基础不错。毕竟是从代工起家的，生产管理和成本控制有一定经验。而且它有自己的生产基地，不像有些品牌完全是轻资产运营，这点在应对原材料波动时会更有弹性。

第二，供应链基础不错。毕竟是从代工起家的

第三，电商运营能力还可以。它在天猫、京东上的旗舰店运营得还算规范，用户评价整体中等偏上，退货率也没有特别夸张。说明在用户体验和服务环节下了功夫。

第三，电商运营能力还可以。它在天猫、京东

再说风险点：

最大的风险当然是品牌依赖问题。飞利浦授权这块业务占比太高，一旦合作生变，短期内很难找到替代方案。而且授权费本身也是一笔不小的开支，进一步侵蚀利润。

其次是产品同质化严重。你去看它家的空气炸锅、破壁机，跟市面上其他品牌比，功能上差别不大，外观设计也谈不上惊艳。消费者凭什么选它而不选别人？这个问题它还没给出特别有力的答案。

还有就是创新能力不足。虽然每年都推新品，但大多是微创新，比如换个颜色、加个配件、提升一点功率，真正的颠覆性技术很少见。而在小家电领域，一旦失去创新节奏，很容易被后来者超越。

最后是外部环境不确定性。全球经济放缓、消费意愿下降、原材料价格波动、汇率变化……这些宏观因素都会直接影响它的出口业务和利润率。

所以总的来说，它有基础，也有挑战。能不能走得更远，还得看后续的战略执行和市场应变能力。

八、机构和散户怎么看德尔玛？

我也顺手查了查市场参与者的态度。毕竟一只股票的价格，归根结底是由买卖双方的力量决定的。

从公开数据看，德尔玛上市后，参与调研的券商不算多。截止到2024年上半年，大概有五六家券商发布过它的研报，评级大多是“增持”或“中性”，没有看到“强烈推荐”之类的激进观点。说明专业机构对它的看法比较谨慎。

北向资金（沪深港通）目前持股比例很低，几乎可以忽略不计。公募基金持仓也不多，前十大流通股东里基本都是自然人或者私募基金。这说明主流机构资金还没有大规模介入。

至于散户群体，我在几个股民论坛上看了看，讨论热度一般。有人觉得它估值便宜，有修复空间；也有人吐槽它业绩差、股价跌不停。总体情绪偏向观望，缺乏共识。

至于散户群体，我在几个股民论坛上看了看，

这种“机构不热捧、散户不追捧”的状态，其实挺典型的。往往意味着公司处于一个尴尬的位置——不算差到要退市，也不够好到引发资金追逐。要想打破这种僵局，可能需要一次重大的业绩反转或者战略转型。

这种“机构不热捧、散户不追捧”的状态，其

九、德尔玛适合什么样的投资者关注？

说到这里，我想你也大概有个印象了。那什么样的人可能会对这只股票感兴趣呢？

我觉得，如果你是那种偏好“中等风险、中等回报”的投资者，愿意花时间跟踪一家成长中的消费类企业，那德尔玛或许值得你放进自选股列表里观察一阵子。

我觉得，如果你是那种偏好“中等风险、中等

特别是如果你本身对小家电行业有兴趣，或者关注国产品牌出海、消费升级这类主题，那你可能会更容易理解它的商业模式和发展逻辑。

另外，如果你习惯做波段操作，喜欢在低位震荡区间寻找反弹机会，那它的技术图形偶尔也会提供一些短线交易的切入点。当然前提是你得能承受波动，别指望它天天涨停。

但如果你追求的是高增长、高爆发的标的，比如新能源、AI、半导体那种动不动就翻倍的概念股，那德尔玛可能不太符合你的胃口。它的节奏更慢，更像是“慢慢爬坡”的类型。

总之，适不适合，还得看你自己的投资风格和风险偏好。

十、总结一下我对德尔玛的看法

行了，啰啰嗦嗦说了这么多，我自己也捋一捋思路。

德尔玛这家公司，本质上是一家处于转型期的小家电企业。它有过代工时代的积累，也有过品牌扩张的尝试，现在正处于一个“稳住基本盘、寻求突破”的阶段。

它的优势在于有一定的制造能力和品牌资源，劣势在于盈利能力下滑、创新不足、对外部依赖较强。发展前景不算特别亮眼，但也谈不上悲观。股价表现目前偏弱，技术面缺乏强势信号，基本面有待改善。

我不是分析师，也不会给你下结论说它一定行或不行。我只是把我看到的信息、想到的问题、感受到的趋势，如实告诉你。毕竟每个人掌握的信息不同，判断角度也不同，最终怎么看待这只股票，还得你自己拿主意。

投资本来就是这样，没有标准答案。你能做的，就是尽可能多地了解真相，然后在一个不确定的世界里，做出自己认为最合理的决策。