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300096 ST易联众股票，概念、前景、怎么样？来聊聊我的看法

嘿，朋友，今天咱们坐下来，好好聊一聊这只叫“ST易联众”的股票。说实话，我最近也挺关注它的，毕竟名字里带个“ST”，一听就让人心里咯噔一下。但你别说，越是这种被贴上标签的公司，有时候越值得我们多看两眼。我不是专家，也不是什么股神，就是个普通投资者，平时喜欢琢磨点财报、看看K线图，也爱翻翻新闻。所以今天这通分享，纯粹是站在一个普通人角度，说说我看到的东西，想到的问题，还有那些让我犹豫的地方。咱不吹不黑，也不劝谁买谁卖，就图个真实交流。

一、先认识一下：ST易联众到底是个啥公司？

你要是第一次听说“易联众”，那我得先给你捋一捋它是个干啥的。这家公司全名叫“易联众信息技术股份有限公司”，股票代码300096，2010年在创业板上市。听名字就知道，它是搞信息技术的，而且主要聚焦在民生领域。你说得再具体点？它最早是做人力资源和社会保障信息化系统的，比如医保结算、社保卡管理、就业服务这些系统开发和集成。简单说，就是帮政府和医院、药店这些机构搭信息平台，让老百姓看病报销更方便。

后来呢，它的业务慢慢扩展了，开始往医疗健康方向走。比如现在很多人用的“医保电子凭证”背后，就有他们参与的技术支持。还有一些区域性的智慧医疗项目，像医院HIS系统（医院信息系统）、远程诊疗平台，他们也有涉足。这几年还提到了“数字人社”、“数字医保”这些概念，听起来挺高大上的，其实也就是把原来线下跑腿的事儿搬到线上，提高效率。

不过你可能注意到了，它前面有个“ST”。这个可不是品牌标识，而是交易所给的特别处理标志。说明这家公司出过问题，连续亏损或者财务有风险，被戴上了“帽子”。说实话，看到ST两个字，我心里第一反应就是：这家公司最近日子不太好过啊。

二、“ST”是怎么来的？公司到底出了啥事？

说到这儿，我就得查查资料，看看它为啥会被ST。根据公开信息，易联众是在2023年被实施其他风险警示的，也就是“ST”。原因不是因为连续亏损，而是因为公司存在“资金占用”和“违规担保”问题。什么意思呢？就是说，公司的钱被关联方拿去用了，而且没经过正常审批流程，属于典型的公司治理缺陷。

这事儿说大不大，说小不小。但对资本市场来说，这是个很敏感的信号。你想啊，股东投钱进来是为了发展业务、创造价值，结果钱被内部人挪走了，那谁还敢信你？所以交易所一发现这种情况，立马就给你挂个ST，提醒大家：注意风险！

后来公司也做了整改，据说清收了部分占用资金，也解除了部分违规担保。但问题是，这种事一旦发生，信任就很难完全恢复。就像你借朋友钱，他拖着不还，哪怕最后还了，下次你还敢借吗？投资者心理也是这么回事。

另外，从财务上看，这几年公司的业绩确实不太好看。2021年亏了，2022年还在亏，2023年虽然看起来亏损收窄了，但整体还是负的。营收增长也不太理想，甚至有些年份是下滑的。这就导致市场对它的信心不足，股价长期在低位徘徊。

三、它的概念有哪些？现在炒的是啥？

现在咱们来聊聊“概念”。炒股的人最爱听概念了，什么数字经济、智慧城市、医保改革、人工智能+医疗……听着都挺激动人心的。那易联众沾不沾这些边呢？还真沾。

首先，它最核心的概念是“数字医保”和“智慧医疗”。国家这几年一直在推医保信息化建设，比如全国统一的医保信息平台上线，各地都在搞医保电子凭证推广。易联众作为早期参与者，确实在一些省份有项目落地。你说它是不是受益者？至少理论上是的。

其次，它也被归类为“数字经济”概念股。毕竟它做的就是用技术手段提升公共服务效率，属于典型的产业数字化范畴。再加上它有大数据、云计算方面的布局，虽然规模不大，但也算蹭上了这波热度。

还有人把它和“国企改革”扯上关系。为什么呢？因为它在2022年引入了国有资本——福建省电子信息集团成了它的战略投资者，后来还逐步增持，成为第一大股东。这意味着它从一家民企变成了“国有控股+市场化运作”的混合所有制企业。这对改善公司治理、获取政府资源是有帮助的，至少理论上能带来更多的项目机会。

不过话说回来，概念归概念，能不能兑现才是关键。你看现在很多公司都说自己是AI、是元宇宙、是碳中和，但真正能赚到钱的没几个。易联众也一样，它讲的故事听着不错，但你得看它手里有没有真订单、有没有持续盈利能力。

四、前景怎么样？未来有机会吗？

这个问题问得好，我也一直在琢磨。前景这东西，说白了就是看“未来能不能变好”。那我们得从几个方面来看。

一个是政策环境。你看现在国家对医疗信息化的重视程度越来越高，“十四五”规划里明确提到要推进“健康中国”建设，加快医保支付方式改革，推动电子病历、远程医疗普及。这些都是易联众能参与的方向。如果政策持续发力，市场需求就会起来，公司自然有机会分一杯羹。

另一个是行业竞争。这块我得说实话，医疗IT行业的玩家不少。像卫宁健康、创业慧康、久远银海这些公司，都是老牌劲旅，技术积累深，客户资源广。易联众虽然起步早，但这些年发展慢了，市场份额不算突出。你要想突围，光靠老本行可不行，得有新亮点。

再一个就是公司自身的变化。自从国资入股后，管理层也在调整，战略方向似乎更聚焦了。比如他们现在强调“以医保为核心，拓展医疗健康生态”，听起来比以前杂乱无章的扩张要清晰一些。而且整改之后，财务规范性也在提升，至少表面上看，公司治理比以前强了。

但问题也不少。比如它的研发投入够不够？我看财报里研发费用占营收比例不算特别高，跟头部企业比还有差距。技术创新跟不上，很容易被甩下。还有应收账款问题，很多项目做完钱收不回来，现金流压力大，这也是制约发展的瓶颈。

所以你说前景有没有？我觉得不能说没有，但也不会是那种爆发式增长。更像是一个“缓慢修复”的过程。如果后续能拿到大项目、改善盈利、摘掉ST帽子，可能会迎来一波估值修复。但如果一直原地踏步，那恐怕还得在泥潭里挣扎一阵子。

五、个股分析：它到底值不值得关注？

接下来咱们深入一点，做个简单的个股分析。我不是分析师，不会用复杂的模型，就从几个普通人也能看懂的角度来说。

首先是市值。目前易联众的总市值大概在30亿左右，流通市值更低一些。在创业板里算是偏小的盘子。小盘股的好处是弹性大，一旦有利好消息，股价容易涨；坏处是抗风险能力弱，风吹草动就大跌。

其次是股东结构。前面说了，福建电子信息集团成了大股东，这算是个积极信号。国有背景意味着资源支持的可能性更大，尤其是在政府项目招投标中可能更有优势。但另一方面，也要警惕“国进民退”带来的效率问题，毕竟国企作风有时候节奏慢、决策复杂。

然后是业务结构。我翻了下年报，它的收入主要来自三大块：软件开发、系统集成和技术服务。其中系统集成占比最高，但这块利润薄，周期长，还容易垫资。相比之下，软件产品和服务才是真正能带来高毛利的部分，可惜目前占比还不高。如果未来能提升这部分比重，盈利能力会有改善空间。

再说说客户。它的客户主要是地方政府、医保局、医院这些单位。这类客户付款周期长，议价能力强，项目回款慢。你做得再多，钱收不回来也没用。所以看它的资产负债表，会发现应收账款非常高，几乎快赶上营收了。这说明它的“纸面收入”和“实际现金流”之间有很大差距。

还有一个值得关注的点是股权质押。以前大股东质押比例很高，存在爆仓风险。不过随着国资接手，这部分压力已经缓解了不少。现在整体质押率下降了，算是个减压信号。

总的来说，这家公司就像一个曾经优秀但近年状态不佳的学生。底子不算差，有过成绩，但现在遇到了纪律问题（ST）、成绩下滑（亏损）、学习动力不足（增长乏力）。能不能逆袭，取决于他自己努不努力，以及有没有好老师带一带（国资赋能）。

六、技术分析：股价走势透露了啥信息？

好了，前面说的是基本面，现在咱们来看看技术面。我知道很多人炒股特别看重K线图，觉得能看出“趋势”、“支撑位”、“压力位”啥的。我也试着分析一下，但得先说清楚，技术分析更多是概率游戏，别太当真。

先看日线图。过去一年，ST易联众的股价基本在3.5元到5.5元之间震荡。中间有过几次冲高，比如2023年底因为“数字经济”概念炒作，一度摸到5块多，但很快又回落了。说明上方抛压不小，资金追高意愿不强。

再看成交量。你会发现，大部分时间成交量都很低迷，只有在消息刺激的时候才会突然放量。比如公告摘帽进展、中标新项目、或者板块整体上涨时，会有短期资金进来炒一把，但往往来得快去得也快。这种“脉冲式”行情，说明主力资金还没真正进场，更多是游资在做短线。

均线系统上看，长期均线（比如年线）一直是向下的，说明整体趋势偏空。虽然短期有反弹，但还没形成有效突破。MACD指标也经常在零轴下方金叉死叉来回切换，属于典型的弱势震荡格局。

还有一个有意思的现象：它的股价经常跟创业板指数不同步。有时候大盘涨，它跌；大盘跌，它反而横盘。这说明它的走势更多受自身消息驱动，而不是大盘情绪影响。换句话说，它是个“独立逻辑”的票，适合做事件博弈，不适合趋势跟随。

如果你看周线图，会发现它从2015年高点一路下来，跌幅超过80%。中间几乎没有像样的牛市。这种长期阴跌的股票，最容易套住“抄底”的人。很多人看着便宜就买，结果越跌越买，最后深套。

所以从技术角度看，目前它处于一个“底部区域”，但能不能真正反转，还得看有没有基本面配合。单纯靠图形，很难判断下一步是向上突破还是继续磨底。

七、基本面分析：财务数据说了啥？

现在咱们回到最实在的部分——基本面。财报这东西，说实话挺枯燥的，但又是了解一家公司最直接的方式。我挑几个关键指标说说我的观察。

先看营收。2020年营收接近10亿，2021年降到8亿多，2022年进一步降到7亿左右，2023年略有回升，大概7.5亿上下。这说明它的业务规模这几年是在萎缩的，增长停滞。虽然有疫情等因素影响，但同行里也有保持增长的，所以不能全怪外部环境。

再看净利润。2021年亏了1个多亿，2022年亏了将近9000万，2023年亏损收窄到三四千万左右。虽然还在亏，但亏损幅度在缩小，算是个积极信号。不过你要知道，连续三年亏损，已经触及退市风险警示的标准了，这也是它被ST的原因之一。

毛利率方面，近几年维持在40%左右，不算低。说明它的产品还是有一定技术含量的，不是纯靠低价拼项目。但净利率却是负的，这就说明期间费用太高，尤其是销售费用和管理费用压不下来，再加上资产减值损失频繁，侵蚀了利润。

资产负债表上，总资产大概20亿出头，负债率不算特别高，大概50%左右。但要注意的是，它的流动比率偏低，短期偿债压力不小。而且应收账款高达12亿以上，占总资产一半还多。这意味着公司有大量的钱躺在外面没收回，现金流非常紧张。

现金流量表更是惨淡。经营活动现金流多年为负，说明主业造血能力很差。投资活动现金流也是负的，还在往外投钱。筹资活动倒是偶尔有正的，靠发债或借款续命。这种模式不可持续，迟早要出问题。

最后看ROE（净资产收益率），这几年一直是负数，最低的时候达到-10%以下。这意味着股东投入的钱不仅没赚钱，还在亏。长期这样的公司，投资者当然没信心。

综合来看，它的基本面可以用四个字形容：“积重难返”。业务萎缩、持续亏损、应收高压、现金流差。虽然有国资加持和战略调整，但扭转局面需要时间和实打实的业绩改善，不是喊几句口号就能解决的。

八、市场情绪与投资者心态

你知道吗？我觉得炒股最难的不是分析公司，而是读懂人心。特别是像ST易联众这种股票，散户关注度其实不低，但情绪特别极端。

一类人是“悲观派”。他们一看ST就绕道走，觉得这种公司迟早退市，根本不值得碰。他们常说：“垃圾股就是垃圾股，再怎么重组也没用。”这种观点也不能说错，毕竟历史上很多ST股最后真的退市了，股民血本无归。

另一类是“投机派”。他们专门盯着ST股，赌它哪天能“摘帽”或者被重组。一旦有风吹草动，比如公告整改完成、大股东增持、中标大单，立马冲进去炒一波。这类人不在乎基本面，只关心短期波动，赚了就跑，亏了认栽。

还有一类是“情怀派”。他们可能是早期持股的老股民，看着这只股票从十几块跌到现在几块钱，心里不甘心。总觉得公司有技术、有牌照、有国资背景，不该这么惨。于是不断补仓，幻想有一天能解套。

我在论坛上看过不少讨论，有人骂管理层无能，有人说庄家割韭菜，也有人坚信“王者归来”。各种声音混在一起，情绪化特别严重。而这种情绪，往往会放大股价的波动。

其实我觉得，对待这类股票，最怕的就是“感情用事”。要么因为害怕完全回避，要么因为贪心盲目追高。最好的态度可能是：保持关注，理性评估，不轻易下注。

九、它和其他同类公司比，差在哪？

为了更全面地看问题，我还特意拿它和几家同行业的公司做了对比，比如卫宁健康、创业慧康、久远银海。

先说卫宁健康，这家公司在医疗IT领域算是龙头了，市值几百亿，营收规模是易联众的好几倍。它的产品线更完整，云服务转型也做得不错，像“WiNEX”系统在业内口碑挺好。虽然它也有阶段性亏损，但整体盈利能力和市场认可度明显更高。

创业慧康呢，走的是“医疗+金融”路线，和银行合作搞智慧医院支付系统，场景应用更丰富。而且它也被央企收购了，国资背景更强，资源整合能力更好。

久远银海更专注社保和医保领域，客户稳定，利润率也不错。虽然增长不算快，但胜在稳健，常年盈利，没那么多花里胡哨的概念。

相比之下，易联众的问题在于：既没有明显的领先技术，也没有稳定的盈利模式，战略摇摆，治理出过问题。你说它差在哪里？我觉得不是能力问题，而是执行力和持续性的问题。同样的赛道，别人能跑出来，它却掉队了。

当然，这也不能全怪公司。也许是因为早期扩张太快，管理跟不上；也许是市场竞争太激烈，没能守住阵地。但事实就是，它现在的位置比较尴尬——不上不下，不温不火。

十、总结一下：我现在怎么看这只股票？

聊了这么多，你也听累了，我来总结一下我的想法。

ST易联众这家公司，有它的历史价值，也有一定的行业积累。它踩在医保信息化、数字经济这些政策风口上，理论上是有机会的。加上国资入主，治理结构在改善，未来如果能顺利摘帽、扭亏为盈，确实存在反弹的可能性。

但另一方面，它的基本面问题太多：连续亏损、应收高企、现金流紧张、市场竞争力不足。技术面上也缺乏明确的趋势信号，更多是震荡磨底的状态。投资者情绪两极分化，缺乏共识。

所以我现在的看法是：它不是一个可以轻松下注的标的。你要是追求稳定收益，那它显然不合适；你要是想搏一把短期题材，那也得小心踩雷。它更像是一道“高难度选择题”，考验的是你对公司理解的深度和风险承受的能力。

至于它最终能不能翻身，我觉得关键看三点：一是2024年的业绩能不能真正转正；二是应收账款能不能有效回收；三是有没有标志性的大项目落地。这三个问题不解决，所谓的“前景”就还是空中楼阁。

自问自答环节

Q：ST易联众会被退市吗？
A：目前还没有面临强制退市的风险。虽然它连续亏损，但只要2024年能实现盈利，或者通过审计确认财务问题整改到位，是有可能申请撤销ST的。不过如果继续亏损，退市风险就会加大。

Q：国资入股后会有大动作吗？
A：有可能。国资通常会带来资源和支持，比如政府项目倾斜、融资便利等。但具体能落地多少，还得看执行情况。毕竟“背靠大树”不等于“立刻开花结果”。

Q：它的医保业务有护城河吗？
A：有一定的先发优势和客户基础，特别是在福建等地有深耕。但护城河不算深，技术门槛也不算特别高，同行很容易模仿或替代。真正的壁垒还是在于持续的服务能力和项目经验积累。

Q：现在股价低，是不是抄底的好时机？
A：价格低不代表价值高。低价股也可能继续跌。抄底最大的风险是“接飞刀”，你以为到底了，结果下面还有地下室。要不要介入，得看你对风险的判断和承受力。

Q：它和别的ST股比有什么特别之处？
A：相比一些纯粹壳资源的ST股，易联众至少还有主营业务，也有一定的技术和团队积累。它不是空壳，而是“病企”，存在修复的可能性。这一点让它和其他纯投机型ST股有所不同。

Q：未来有机会摘帽吗？
A：有机会。前提是公司完成整改、消除风险隐患，并且2024年财报显示盈利。如果这些条件满足，理论上可以向交易所申请撤销ST。但具体时间要看审计进度和监管审核。

Q：它的研发投入怎么样？
A：研发投入在行业中不算突出，近年来研发费用占营收比例大约在10%-15%之间，低于一些头部企业。不过公司表示正在加强核心技术攻关，特别是在医保AI、大数据分析方面有所布局。

Q：散户持股比例高吗？
A：比较高。从股东户数变化看，它一直是散户关注度较高的股票，尤其在ST前后，有不少散户尝试抄底。高散户比例会导致股价波动较大，容易受情绪影响。

Q：它有没有可能被借壳重组？
A：可能性较低。因为已经有国资控股，且公司本身有业务和资质，不太可能沦为纯壳资源。更大的可能是通过内生增长或资产整合实现自救。

Q：现在适合长期持有吗？
A：这取决于你的投资风格。如果是价值投资者，可能会嫌它基本面太差；如果是博弈型投资者，可能会关注它的摘帽预期。长期持有需要极大的耐心和对公司转型的信心。

好了，啰啰嗦嗦说了这么多，也不知道有没有帮到你。反正我是把我看到的、想到的都掏出来了。股市这地方，没有标准答案，每个人都有自己的判断。希望你能结合自己的情况，做出适合自己的决定。咱们下次再聊别的股票，保重！