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《600272开开实业股票，概念、前景、怎么样？——一个普通投资者的视角》

一、我为什么会关注600272开开实业？

说实话，一开始我也没太注意这只股票。毕竟A股市场有几千只个股，每天都有各种消息满天飞，谁会专门盯着一家看起来不温不火的企业呢？但有一次我在翻医药板块的时候，偶然看到了“开开实业”这个名字，觉得有点耳熟，好像小时候家里老人提过这个牌子的衣服。后来一查，哦，原来它不只是做服装的，还涉足医药，尤其是中药这块。这下我就来了兴趣——你说现在不是正流行“中医药振兴”嘛，再加上国企背景，感觉这家企业好像没那么简单。

于是我就开始慢慢了解它，从它的主营业务到财务数据，再到技术走势，前前后后看了差不多一个月。我不是什么专业分析师，就是个普通的上班族，平时喜欢研究点股票打发时间，也亏过钱，也赚过一点小钱。今天写这篇文章，就是想把我这段时间对600272的一些观察和想法分享出来，纯粹是个人角度，不带任何推荐意味，大家看看图个参考就行。

二、开开实业到底是干什么的？别被名字骗了

很多人看到“开开实业”这四个字，第一反应可能是服装品牌，毕竟“开开”这个牌子在上世纪八九十年代可是响当当的，我记得我爸那辈人结婚时都以穿一件“开开牌”大衣为荣。确实，这家公司最早就是做服装起家的，而且还是上海的老字号企业，属于那种有历史底蕴的国营老厂转型过来的。

但你要是现在还觉得它只是个卖衣服的，那就有点out了。其实啊，开开实业现在的业务重心早就悄悄转移了。根据公开资料，它目前主要有两大块业务：一块是服装，另一块是医药。而真正撑起公司营收和利润的，其实是医药这一块。

具体来说，它的医药业务主要是通过子公司“雷允上药业”来运作的。说到雷允上，可能年纪大点的朋友更有印象——这是百年老字号中药品牌，主打中成药、传统方剂，像六神丸、补肺丸这些产品在市场上都有一定的知名度。而且雷允上在上海本地有不少连锁药店，属于“前店后厂”模式，既有生产也有零售渠道。

所以你看，表面上看是个服装公司，实际上已经变成了“医药+服装”双轮驱动的企业。不过说实话，服装这块近几年增长乏力，甚至有些拖后腿的感觉，反而是医药板块在稳步发展，尤其是在国家大力支持中医药发展的背景下，这块业务显得越来越重要。

三、它的“概念”有哪些？是不是蹭热点？

现在炒股的人都爱看“概念”，毕竟概念一出，股价就容易炒起来。那开开实业有哪些概念呢？咱们一条条来捋。

首先最明显的，肯定是“中药概念”。毕竟背靠雷允上这么个老字号，又是做中成药的，天然就跟中医药沾边。这几年国家出台了不少支持中医药发展的政策，比如《“十四五”中医药发展规划》，还有医保对中药的倾斜，这些都让中药类企业受到了资本市场的关注。所以开开实业被划入中药概念股，我觉得挺合理的。

其次，它是“上海本地股”。这个听起来好像不太值钱，但在某些行情下还挺吃香的。比如以前自贸区概念热的时候，上海本地企业就集体涨了一波；再比如国企改革题材起来的时候，上海国资旗下的公司也会被资金盯上。开开实业的实际控制人是上海市静安区国资委，属于典型的区属国企，所以一旦有区域政策利好或者国企整合的消息，它就有可能被炒作一下。

另外，它也算是“国企改革概念”的潜在标的。虽然目前还没看到实质性的改革动作，但从股东结构来看，国有控股比例不算特别高，理论上存在混改的空间。而且近年来上海一直在推进地方国企的资产整合和效率提升，像百联集团、光明食品这些都动过，说不定哪天轮到开开实业也未可知。

还有一个容易被忽略的概念是“零售药店连锁”。雷允上在上海有几十家直营药店，属于区域性连锁药房。虽然规模比不上老百姓大药房、益丰药房这种全国性巨头，但在本地口碑不错，尤其是一些老年消费者认这个牌子。随着处方外流和慢病管理的发展，零售药店的价值也在被重新评估，所以这块业务也算搭上了“医药零售”的顺风车。

当然了，也有人把它归为“养老概念”或者“健康中国”，因为中药和老年人健康息息相关。但我个人觉得这种归类有点牵强，毕竟它不像一些专门做康复器械或养老服务的公司那么直接。

总的来说，它的概念不算特别多，但每一个都还算扎实，至少不是那种生搬硬套、硬蹭热点的类型。这点我觉得挺难得的。

四、基本面怎么样？赚钱能力如何？

接下来我们聊聊最实在的部分——基本面。毕竟概念再好，最终还是要看公司能不能赚钱，对吧？

我翻了一下开开实业近几年的财报，整体感觉是：稳，但不够亮眼。

先看营收。过去三年，它的营业收入大概在10亿到12亿元之间波动，没有大幅增长，也没有断崖式下滑，属于那种“温吞水”的状态。其中医药板块贡献了大约七成左右的收入，服装占三成左右。也就是说，它现在已经是一家以医药为主业的公司了。

再看净利润。这个更有意思。它的归母净利润波动比较大，有一年赚一个多亿，有一年又掉到几千万。仔细一看，发现这里面有很大一部分是非经常性损益带来的影响，比如政府补助、资产处置收益之类的。真正靠主业赚的钱，其实并不算多。

举个例子，2022年它的扣非净利润（也就是剔除一次性收益后的利润）只有两千多万，而同期的归母净利润却接近一个亿。这说明啥？说明公司本身的盈利能力其实一般，很多利润是靠“外力”撑起来的。这种情况在一些国企里挺常见的，但作为投资者，我们更关心的是它能不能持续稳定地创造现金流。

毛利率方面，医药业务的毛利率明显高于服装业务。数据显示，中成药制造这块的毛利能到40%以上，而服装可能就20%出头。这也解释了为什么公司越来越重视医药板块——不仅收入占比高，赚钱效率也更高。

资产负债表倒是比较健康。它的负债率不算高，流动比率和速动比率也都处于合理区间，短期偿债压力不大。账上还有一些闲置资金，偶尔会做一些理财投资，但这部分收益也不算突出。

研发投入这块，说实话不太给力。作为一家中药企业，它的研发费用占营收比重很低，基本上是在维持现有产品线，没有太多创新药或新剂型的突破。这可能跟它的国企属性有关——求稳为主，创新动力不足。

总体来看，开开实业的基本面可以用八个字概括：“结构尚可，成长有限”。它不是一个亏损企业，也不是那种暴雷风险很高的公司，但它也没有展现出强劲的增长潜力。更像是一个守成型企业，在自己的地盘上慢慢经营，不冒进也不躺平。

五、未来前景如何？有没有想象空间？

说到前景，这就得看你怎么想了。如果你期待它成为下一个片仔癀或者云南白药，那恐怕要失望了。但如果你把它当成一个区域性、有特色的中医药平台来看，那还是有一些看点的。

首先，中医药行业的大环境是在变好的。国家层面一直在强调“传承与创新”，医保目录也在逐步扩大对中药的支持，特别是经典名方、院内制剂这些方向。雷允上本身就有不少传统验方和独家品种，如果能在政策支持下推动一些产品的二次开发或标准化生产，未来是有机会释放价值的。

其次，零售终端的价值可能被低估了。雷允上的药店虽然数量不多，但集中在上海市中心区域，客流量稳定，客户粘性强。特别是在老龄化加剧的背景下，慢性病用药、滋补类中药的需求在上升，这些正是他们门店的主要销售品类。如果未来能借助数字化手段提升运营效率，或者尝试与其他医疗机构合作开展慢病管理服务，或许能找到新的增长点。

第三，国企改革的可能性不能完全排除。虽然目前没有明确的动作，但如果上海国资系统内部推动资源整合，比如把其他医药资产注入进来，或者鼓励旗下企业合并同类项，开开实业作为已有医药平台的企业，未必不会成为棋子之一。这种事情说不准，但一旦发生，可能会带来估值重估的机会。

不过话说回来，挑战也不少。比如市场竞争激烈，中药领域既有同仁堂、广誉远这样的全国性品牌，也有众多地方势力，雷允上在全国范围内的品牌影响力相对有限；再比如创新能力不足，缺乏重磅新产品支撑长期发展；还有就是服装业务持续拖累整体表现，管理层是否愿意彻底剥离这块资产，目前还不清楚。

所以综合来看，它的前景谈不上多么辉煌，但也并非毫无希望。更像是那种“慢牛型”的企业，需要耐心等待政策东风或内部变革带来的转机。

六、技术分析怎么看？走势有什么规律？

好了，前面讲的都是基本面的东西，接下来咱们换个角度，看看它的股价走势和技术面情况。毕竟买股票的人，大多还是会看K线图的。

我看了下600272的历史走势，整体给人的感觉是：震荡为主，缺乏主升浪。

从月线级别来看，这只股票在过去五年里基本在一个区间内来回波动，大致在5元到9元之间。中间有过几次冲高，比如2021年初因为中药概念火热，一度摸到8块多，但很快又回落了；也有过跌破5元的情况，特别是在市场整体调整的时候。

周线图上能看出一些节奏感。通常是在政策利好发布后，比如中医药扶持文件出台、两会提到相关议题时，股价会有短期反应，出现小幅拉升。但这种上涨往往持续时间不长，量能也不够配合，很难形成趋势性行情。

日线层面的话，它的成交量一直不大，属于典型的“冷门股”。每天成交额经常只有几千万，有时候甚至不到三千万。这意味着流动性偏弱，大资金进出不方便，也容易被少量资金撬动价格。所以你会发现，有时候它突然拉个涨停，第二天又低开回落，这种“脉冲式”行情挺常见的。

技术指标方面，MACD多数时候在零轴附近徘徊，没有明显的多头或空头信号；RSI也经常处于40-60的中性区域，说明市场情绪比较平淡。布林带则显示股价长期贴着中轨运行，上下轨之间的空间不大，反映出波动率较低。

值得一提的是，它有过几次异动。比如2023年底，突然连续几天放量上涨，一度逼近前期高点。当时市场上有传言说可能涉及国企改革，但后来并没有实质性公告。这种“消息驱动+技术突破”的组合，短期内能吸引短线资金参与，但对于中长期投资者来说，不确定性太高。

另外，它的股东人数变化也比较平稳，没有出现大幅集中或分散的情况，说明筹码结构相对稳定，没有明显的主力控盘迹象。

总的来说，从技术角度看，600272目前处于一个典型的横盘整理阶段，缺乏明确的方向指引。既没有强势突破的信号，也没有破位下行的风险。对于喜欢做波段的人来说，或许可以在箱体下沿试探性介入，上沿适当减仓；但对于追求确定性的投资者来说，这样的图形可能吸引力不大。

七、和其他同类公司比，它处在什么位置？

有时候光看一家公司还不够，还得横向对比一下，才知道它到底算不算优秀。

我把开开实业跟几家类似的中药企业做了个简单对比，比如同仁堂、广誉远、九芝堂、佛慈制药这些，都是主打传统中药、有一定历史的品牌型企业。

先说规模。毫无疑问，开开实业在营收和市值上都排在后面。同仁堂一年几百亿营收，它才十几个亿；市值方面，人家动辄几百亿上千亿，它还在几十亿徘徊。所以从体量上看，它就是一个中小型企业。

盈利能力呢？净利率水平比广誉远略好，但远不如同仁堂；ROE（净资产收益率）常年在3%-5%之间，属于偏低水平，说明资产利用效率不高。相比之下，一些管理更市场化的企业，ROE能做到10%以上。

品牌影响力这块，雷允上在上海本地确实有根基，但在全国范围内认知度有限。不像同仁堂那样家喻户晓，也不像片仔癀那样具备奢侈品属性。它的产品更多是走大众路线，定价亲民，利润空间自然也就受限。

研发投入差距更大。那些头部中药企业在搞现代化提取、循证医学研究、国际化注册等方面投入不少，而开开实业在这方面的动作很少见诸报道。

不过它也有自己的优势。比如它的国企背景带来了相对稳定的经营环境，不像一些民企那样面临激烈的市场竞争压力；再比如它的产业链比较完整，从药材采购到生产再到零售终端，有一定的闭环能力；还有就是财务相对稳健，没有高负债、商誉爆雷这些问题。

所以综合来看，它在行业中属于“第二梯队末端”或者“第三梯队头部”的位置。不算差，但也称不上优秀。更像是一个区域性守护者，而不是全国性竞争者。

八、散户讨论多吗？市场关注度高不高？

说实话，我在雪球、东方财富这些平台上搜了一下，关于600272的讨论真的不多。偶尔有几个帖子，大多是问“为什么一直不动？”、“是不是被主力放弃了？”这类问题。

活跃用户很少，评论区经常没人回，热度远远比不上那些热门医药股。就连在中药板块内部，它的关注度也只能算是边缘角色。

这其实也正常。一方面是因为它盘子小，机构持仓不多，公募基金很少配置；另一方面是故事性不强，既没有爆款产品，也没有重大资产重组预期，很难引起市场共鸣。

但反过来说，低关注度有时候也是一种保护。毕竟关注度太高容易被炒作，然后一地鸡毛。像这种默默无闻的状态，反而让它少了很多噪音干扰，走得更平稳一些。

不过对于普通投资者来说，信息不对称的问题会更严重。你想查点深度研报？几乎没有券商覆盖。想找点管理层访谈？基本找不到。甚至连股东大会的互动记录都不太齐全。这就意味着，你要了解这家公司，只能靠自己一点点扒财报、看公告，挺费劲的。

所以我觉得，投资这样的股票，更适合那种愿意花时间研究、不追求短期爆发的投资者。如果你就想追热点、赚快钱，那它可能真不适合你。

九、总结一下我的看法

聊了这么多，最后我想用自己的话总结一下对600272开开实业的整体印象。

它是一家有历史、有牌照、有资产的老牌国企，主业已经从服装转向医药，依托雷允上这个老字号做中成药和药店零售。基本面不算差，财务稳健，但增长缓慢，盈利能力一般，创新动力不足。概念上有中药、国企改革、上海本地等标签，但都不是特别强势的主题。技术走势长期横盘，缺乏趋势性机会，交易清淡，关注度低。

它不像那种让人一眼看中的明星股，也没有跌到让人担心暴雷的地步。更像是一个安静的存在，守着自己的生意，慢慢走着。你可以说它缺乏想象力，也可以说它足够踏实。

至于值不值得投资？这个问题我真的没法替别人回答。每个人的投资风格不一样，有人喜欢高成长，有人偏好低估值，有人看重稳定性，有人追逐题材风口。我只是把我看到的事实摆出来，供大家参考。

毕竟股市里最难的从来不是获取信息，而是如何在纷繁复杂的信息中，做出符合自己认知和风险承受能力的选择。

十、一些自问自答的小问题

Q：开开实业是国企吗？
A：是的，它的实际控制人是上海市静安区国有资产监督管理委员会，属于区属国有企业。

Q：雷允上和开开实业是什么关系？
A：雷允上药业是开开实业的控股子公司，主要从事中成药的研发、生产和销售，是公司医药业务的核心平台。

Q：开开实业的服装业务还赚钱吗？
A：近年来服装业务营收和利润都在下滑，整体处于微利甚至亏损边缘，对公司整体业绩贡献较小。

Q：它有没有中药独家品种？
A：有的，雷允上拥有一些传统中药配方和批准文号，部分产品具有独家或保护品种资格，如六神丸等。

Q：为什么这只股票很少涨停？
A：主要原因是市值小、流动性差、机构关注度低，缺乏大资金推动，且公司缺乏重大利好刺激。

Q：它会被借壳上市吗？
A：目前没有相关迹象。作为国资控股企业，借壳可能性较低，更可能通过内部整合或资产注入方式发展。

Q：它的分红怎么样？
A：近年来保持每年现金分红，股息率在1%-2%左右，不算高，但体现了国企的稳定性。

Q：现在股价算贵还是便宜？
A：不同估值方法结果不同。按市盈率看不算贵，但考虑到成长性有限，也不算特别便宜，属于中性区间。

Q：有没有被ST的风险？
A：截至目前，公司经营正常，财务状况良好，无退市风险警示迹象。

Q：适合长期持有吗？
A：这取决于你的投资目标。如果是追求稳定、低波动的持仓，可以考虑；若期待高增长，则需谨慎。

Q：它和云南白药、片仔癀能比吗？
A：无论是品牌、规模、盈利能力还是资本市场地位，都不可同日而语，属于不同层级的企业。

Q：未来会不会剥离服装业务？
A：有这种可能性，但尚未有官方表态。若聚焦医药主业，剥离非核心资产是合理选择。

Q：它的药店是直营还是加盟？
A：主要是直营模式，集中在上海市区内，采用“前店后厂”传统运营方式。

Q：有没有出口业务？
A：目前公开资料显示其业务主要集中在国内，尤其是华东地区，海外布局较少。

Q：最近有机构调研吗？
A：公开信息显示机构调研频率很低，券商对其关注度不高，缺乏深度研究报告支持。

写到这里，我已经把我所知道的、想到的都说了。也许有些地方说得不够准确，也可能有遗漏，欢迎大家补充交流。投资这件事，本来就没有标准答案，重要的是保持独立思考，别盲目跟风。希望这篇文章能给你提供一点点帮助，哪怕只是引发一点思考，也算没白写。