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药易购（300937）股票分析：概念、前景与个股解读

嘿，你好啊！今天咱们来聊聊一只在A股市场上挺有话题性的股票——药易购，代码是300937。说实话，我最近也一直在关注这只票，毕竟医药电商这个赛道这几年热度一直不低，而药易购作为其中的一员，确实有不少值得说道的地方。你要是也在看它，那咱们就一块儿掰扯掰扯，从它的概念背景、行业前景，再到基本面和技术面，都好好捋一捋。

一、药易购是谁？公司基本情况了解一下

先说说这家公司吧，药易购全名叫“四川药易购医药股份有限公司”，听名字就知道，它是做医药相关生意的。它最早是从四川起家的，主要业务是给药店、诊所这些基层医疗机构提供药品和健康产品的供应链服务。说白了，它有点像医药界的“B2B平台”，不是直接卖给消费者，而是帮小药店进货。

你可能会问，这不就是个批发商吗？其实没那么简单。药易购这些年一直在往数字化转型走，搞了个自己的电商平台，让客户可以直接在线上下单，系统自动配货、物流配送，效率比传统模式高了不少。而且他们还整合了仓储、物流、信息流，算是把整个医药流通链条给打通了。

这家公司是在2021年1月登陆创业板的，当时还挺受关注，因为它是国内比较早一批以“医药电商+供应链”模式上市的企业之一。上市之后，股价一开始涨得不错，后来随着市场风格切换，波动也挺大的。

对了，顺便提一句，它的实际控制人叫李燕飞，是公司的创始人，也是董事长。这种家族企业背景在市场上挺常见的，好处是决策快，坏处嘛，有时候治理结构可能不够透明，这点咱们后面再细说。

二、药易购的核心概念是什么？

说到概念，现在炒股的人都爱看“题材”、“风口”，那药易购到底沾了哪些概念呢？我给你数数看。

首先，最核心的就是“医药电商”。这几年疫情一来，大家买药越来越习惯线上下单了，不管是美团送药、京东健康，还是阿里健康，都在抢这块蛋糕。药易购虽然不像它们那么出名，但它专注的是B端市场，也就是给药店供货，这个细分领域竞争相对没那么激烈。

其次，它还有“互联网+医疗健康”的标签。国家这几年一直在推“互联网+医疗”，鼓励数字化转型，药易购正好踩在这个政策风口上。你看它有自己的APP、有ERP系统、有智能仓储，听起来是不是挺“科技范儿”的？

再一个，它也算沾上了“新零售”的边。什么叫新零售？简单说就是线上线下融合，数据驱动运营。药易购现在不仅做线上平台，还在一些地方试点自营药店，搞“前店后仓”模式，也算是探索新的增长点。

还有人把它归到“消费医疗”或者“大健康”板块里。毕竟卖的都是跟健康相关的商品，包括OTC药品、保健品、医疗器械等等，属于刚需消费，不容易被经济周期影响太大。

不过你也别太迷信这些概念，毕竟概念炒得再热，最后还得看公司能不能赚钱。就像当年的“元宇宙”，听着高大上，结果好多公司根本没落地能力。所以咱们还得往下看，看看药易购到底有没有真本事。

三、行业前景怎么样？药易购能分到多少蛋糕？

这个问题特别关键，毕竟公司好不好，很大程度上取决于它所在的行业有没有前途。那咱们就来聊聊医药流通这个行业未来的趋势。

首先，中国的药品市场规模有多大？你知道吗？2023年全国药品零售市场规模已经突破了8000亿元，而且每年还在以8%左右的速度增长。尤其是随着老龄化加剧，慢性病人群越来越多，用药需求只会越来越大。

但问题来了，传统的药品流通链条太长了。以前是药厂→一级经销商→二级经销商→终端药店，中间层层加价，效率低还不透明。药易购这种平台型公司，就是想打破这种格局，直接连接药厂和终端，减少中间环节，降低成本。

而且现在政策也在推动“两票制”、“集采”这些改革，目的就是压缩流通成本，提高透明度。这对药易购来说其实是利好，因为它本身就是轻资产、高效率的模式，更容易适应这种变化。

再说说B2B医药电商这个细分赛道。目前整个市场的渗透率还不到10%，也就是说，大部分药店进货还是靠传统方式。但这个比例正在快速提升，特别是中小药店，它们没有自建采购团队的能力，更愿意依赖像药易购这样的第三方平台。

另外，国家还在推“处方外流”，就是医院开的处方可以到外面药店买药。一旦这个政策全面落地，社会药房的药品销售量会大幅增加，那它们对高效供应链的需求也会更强。药易购如果能抓住这个机会，未来的增长空间还是挺可观的。

当然啦，也不是没有挑战。比如京东健康、阿里健康这些巨头也在布局B2B业务，它们资金雄厚、技术强，一旦发力，小玩家压力会很大。还有像九州通这样的传统医药流通巨头，也在搞数字化转型，竞争力不容小觑。

所以总的来说，行业前景是向好的，但竞争也会越来越激烈。药易购能不能持续跑赢对手，还得看它的执行力和创新能力。

四、基本面分析：这家公司到底赚不赚钱？

好了，前面说了那么多概念和前景，现在咱们得回归现实——这家公司到底怎么样？值不值得关注？我们得从财务数据入手，看看它的基本面到底硬不硬。

先看营收情况。根据最新的年报数据，药易购2023年的营业收入大概在40亿左右，同比增长接近15%。这个增速在医药流通行业里算是中等偏上水平，不算特别猛，但也算稳健。

净利润方面，2023年归属于母公司的净利润大概是1.2亿元左右，同比略有增长。不过你要注意，它的净利率一直不高，大概在3%上下浮动。这说明它是个“薄利多销”的生意，靠规模吃饭，不是那种高毛利的暴利行业。

毛利率呢？近几年维持在10%出头，比一些纯电商平台低，但比传统批发商略高一点。毕竟它做了些增值服务，比如数据分析、库存管理、营销支持等，这部分能带来一些溢价。

再来看看资产负债表。截至2023年底，公司总资产约25亿元，负债率在55%左右，属于行业中等水平。不算特别激进，但也谈不上很保守。流动比率和速动比率也都还在合理区间，短期偿债能力没问题。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额连续几年为正，说明主营业务还能自我造血，这点挺重要的。毕竟很多公司账面盈利，但现金流紧张，最后容易出问题。

研发投入这块，药易购每年投入的研发费用占营收比重不到1%，说实话不算高。它的“科技属性”更多体现在系统应用和流程优化上，而不是原创技术研发。所以如果你期待它是个高科技公司，可能会有点失望。

还有一个值得关注的点是客户集中度。根据财报披露，它的前五大客户占比不算太高，大概在10%以内，说明客户结构比较分散，抗风险能力相对较强。但如果未来出现大客户流失，也可能对业绩造成一定冲击。

总体来看，药易购的基本面属于“稳中有进”的类型。它不是那种爆发式增长的明星企业，也没有明显的财务风险，属于典型的成长型中小企业。如果你喜欢稳健一点的标的，它或许值得纳入观察名单。

五、技术分析：股价走势透露了什么信号？

聊完基本面，咱们换个角度，看看技术面。毕竟股价怎么走，很多时候不完全由业绩决定，情绪、资金、市场风格都会影响。

先看日线图。药易购自从2021年上市以来，股价最高冲到过30多块钱，后来一路回调，最低跌到8块左右，波动非常大。这其实挺正常的，新股刚上市往往会被炒作一波，然后回归理性。

从2022年开始，它的股价基本上就在8到15元之间震荡。这段时间成交量也不大，属于典型的“冷门股”状态，没什么主力资金关注。直到2023年下半年，随着医药板块整体回暖，加上一些机构开始调研，股价才慢慢有了起色。

我们用几个常用的技术指标来看看：

首先是均线系统。目前股价处于60日均线附近，短期均线（5日、10日）刚刚向上穿过长期均线，形成一个初步的“金叉”形态。这通常被认为是潜在的上涨信号，但还需要成交量配合确认。

MACD指标显示，DIFF线和DEA线在零轴下方开始收敛，绿柱逐渐缩短，说明空头力量在减弱，多头有反攻迹象。不过还没正式上穿零轴，所以还不能说是强势行情启动。

RSI（相对强弱指数）目前在50左右，处于中性区域，既没有超买也没有超卖，说明市场情绪比较平衡。

布林带来看，股价最近贴着中轨运行，上下轨收窄，呈现出“缩量盘整”的特征。这种形态一般预示着变盘即将发生，可能是向上突破，也可能是继续下跌，关键看后续有没有放量。

再看看周线级别。长期趋势仍然是下行通道，但底部区域已经横盘了将近一年时间，形成了一个比较扎实的支撑区。如果未来能够有效突破15元这个压力位，可能会打开新的上升空间。

当然啦，技术分析只是参考，不能当“圣旨”。毕竟股市里啥都有可能发生，有时候基本面很好的公司，股价也能长期趴着不动；反过来，一些题材股哪怕亏损严重，也能炒得飞起。

所以我的看法是，技术面上药易购目前处于一个“蓄势待发”的阶段，有没有行情，还得看大盘环境和资金是否愿意进场。

六、竞争优势与潜在风险并存

接下来我想跟你聊聊，药易购到底有没有护城河？它凭什么能在这么多竞争对手中活下去？

先说优势吧。

第一，区域深耕能力强。药易购起家于四川，在西南地区有很强的渠道网络和客户基础。很多本地的小药店都跟它合作多年，信任度比较高。这种地缘优势短期内别人很难复制。

第二，信息化程度高。它有自己的采购系统、仓储管理系统、客户管理系统，实现了订单、库存、物流的全流程数字化。相比那些还在用Excel记账的传统批发商，效率高出不少。

第三，服务响应快。它在成都、重庆等地建了现代化的物流中心，能做到“当日达”或“次日达”，这对药店来说非常重要，毕竟缺药会影响生意。

第四，产品品类齐全。它平台上能提供上万个SKU，涵盖西药、中药、保健品、医疗器械等，基本能满足中小型药店的日常进货需求。

但话说回来，它的劣势也很明显。

首先是品牌影响力弱。比起九州通、国药控股这些全国性巨头，药易购的知名度差得太远。很多外地客户甚至都没听说过这家公司，拓展新市场难度不小。

其次是资金实力有限。作为一家创业板公司，它的融资能力不如大型国企或上市公司，扩张速度受限。比如想在全国建仓，光靠自有资金肯定不够，得靠外部融资，但这又会增加财务负担。

第三是人才储备不足。搞数字化转型离不开技术人才，但药易购总部在成都，吸引力可能不如北上广深。高端IT人才、产品经理、数据分析师这类岗位招人不容易。

最后是商业模式的天花板问题。它现在的盈利模式主要是赚差价和服务费，本质上还是“搬运工”，附加值不高。如果不能向产业链上游延伸，比如做自有品牌、参与药品研发，长期来看增长空间可能受限。

所以综合来看，药易购有它的独特优势，特别是在区域市场和运营效率方面，但要想做大做强，还有很多坎要迈。

七、未来发展的可能性有哪些？

既然说到未来，那咱们不妨大胆设想一下，药易购接下来可能会往哪个方向走？

一种可能是继续深化B2B业务，把现有的平台做得更智能、更高效。比如引入AI预测销量，帮助药店精准补货；或者开发金融产品，给客户提供供应链金融服务，这样不仅能增强粘性，还能开辟新的收入来源。

另一种可能是尝试向C端延伸。虽然它现在主打B端，但完全可以利用现有供应链资源，做个面向消费者的O2O平台。比如跟美团、饿了么合作，做“线上下单、线下配送”的即时零售，这块市场潜力巨大。

还有人猜测它会不会被并购。你看现在医药流通行业整合趋势很明显，大鱼吃小鱼的情况越来越多。像华润医药、上海医药这些央企背景的企业，一直在寻找并购标的。药易购如果经营稳定、估值合适，说不定就成了“香饽饽”。

当然，也不能排除它自己转型的可能性。比如发展自有品牌药品，或者切入慢病管理、远程问诊等领域，变成一个综合性的健康管理服务平台。不过这条路投入大、周期长，不确定性也高。

总之，未来的路不止一条，关键看管理层有没有清晰的战略规划和执行能力。

八、投资者该怎么看待这只股票？

说到这儿，你可能最关心的问题是：那我现在能不能买？值不值得投？

哎，这个问题真不好回答。我不是投资顾问，也没法替你做决定。但我可以告诉你我是怎么想的。

我觉得药易购这家公司吧，属于那种“有故事、有潜力、但也有局限”的类型。它处在不错的赛道上，商业模式也算清晰，财务状况没有明显硬伤，股价目前也不算贵。这些因素加在一起，让它具备一定的关注度。

但同时，它面临的竞争压力不小，成长速度不算快，想象空间也比较有限。如果你想追求短期爆发式的收益，它可能不太适合；但如果你愿意长期持有，观察它的逐步改善，那它也许是个可以考虑的选项。

另外提醒一点，创业板股票波动本来就大，加上药易购市值不大，流动性一般，很容易受到情绪和资金的影响。所以如果你真打算关注它，最好控制仓位，别一把梭哈。

还有就是，一定要持续跟踪它的财报、公告、行业动态。比如下一次财报发布时，看看营收增速有没有加快，净利润有没有改善，新业务进展如何。这些才是决定长期价值的关键。

总之，别光听别人怎么说，也别被标题党忽悠，自己动手查资料、做判断，才是最靠谱的。

九、总结一下我的看法

唠了这么多，我自己也差不多理清楚思路了。

药易购（300937）是一家专注于医药B2B电商的公司，扎根西南，逐步向全国扩展。它赶上了医药数字化的风口，有一定的先发优势和运营效率。行业前景总体向好，尤其是处方外流和基层医疗需求增长，会给它带来机会。

但从基本面看，它盈利能力一般，研发投入偏低，规模效应还没完全体现。技术面上，股价处于低位震荡，有反弹可能，但缺乏明确的趋势信号。

所以在我看来，它不是一个非买不可的“黑马”，也不是一个该立刻回避的“雷股”，而是属于那种需要耐心观察、动态评估的“潜力股”。

每个人的投资风格不一样，有人喜欢高风险高回报，有人偏好稳扎稳打。你觉得它怎么样，取决于你怎么看它的风险和机会。

十、相关问答环节（自问自答）

Q：药易购是做什么的？简单说说。
A：药易购主要是做医药B2B电商的，就是帮药店、诊所这些基层医疗机构在线采购药品和健康产品，相当于一个数字化的药品批发平台。

Q：药易购属于什么板块？
A：它属于医药流通、医药电商、互联网+医疗健康这几个概念板块，在创业板上市，代码是300937。

Q：药易购的盈利能力怎么样？
A：它的盈利能力中等，净利率大概在3%左右，毛利率10%出头，属于薄利多销的模式，靠规模和效率取胜。

Q：药易购有核心技术吗？
A：它没有自主研发的药品或专利技术，但有一套成熟的信息化系统，用于订单管理、仓储物流和客户服务，这是它的运营优势。

Q：药易购的竞争对手有哪些？
A：主要对手包括九州通、阿里健康、京东健康、国药控股旗下的零售平台，还有一些区域性医药流通企业。

Q：药易购的股价为什么一直涨不起来？
A：原因可能有几个：一是市场对它的成长性信心不足；二是流通股不多，流动性差；三是整个医药板块前几年调整较多，资金关注度下降。

Q：药易购未来有机会被收购吗？
A：有可能。医药行业正在整合，一些大型国企或平台型企业可能会收购区域龙头来扩大市场份额，药易购作为西南地区的代表企业，有一定并购价值。

Q：药易购的财报在哪里查？
A：可以在巨潮资讯网搜索“药易购”或代码“300937”，就能找到它的定期报告、公告和财务数据。

Q：药易购的分红情况如何？
A：近年来有过现金分红，但比例不算高，符合成长期企业的特点，利润更多用于业务发展而非大规模分红。

Q：药易购适合长期持有吗？
A：这要看你的投资目标和风险偏好。如果看好医药电商长期发展，并能接受中期波动，可以作为观察标的；但如果追求确定性强的回报，可能需要更谨慎。

好了，今天这通分享差不多就到这里了。说实话，写这篇文章的过程中我也重新梳理了很多信息，感觉对药易购的理解更深了一层。希望对你也有帮助。记住啊，投资这事，谁都说不准，关键是要独立思考，别盲目跟风。咱们下次再聊别的股票，保重！