002693＊ST双成股票,概念,前景,怎么样,个股分析,技术分析,基本面分析

2025-10-09 17:46 dongfang888

《002693*ST双成股票，概念、前景、怎么样？——一个普通投资者的视角》

一、我为什么会关注这只股票？

说实话，一开始我也没太注意002693这只股票。毕竟现在A股有五千多只个股，每天新闻里都在说新能源、人工智能、芯片这些热门赛道，谁会去留意一只名字带“*ST”的公司呢？但后来有一次我在翻医药板块的时候，偶然看到了它，发现它居然还在交易，而且时不时有点小波动，我就开始好奇了：这到底是个什么样的公司？为什么会被戴上“*ST”这个帽子？它还有没有翻身的机会？于是，我就决定花点时间好好研究一下。

二、“*ST双成”是什么意思？这名字听着就有点悬

你要是第一次看到“*ST双成”，可能也会跟我一样一头雾水。“*ST”这两个字母可不是随便加的，它是证券交易所给那些财务状况异常、面临退市风险的公司打上的特殊标记。简单来说，就是这家公司最近几年业绩不行，连续亏损，或者净资产为负，再不改善的话，很可能就要从股市里“毕业”了。而“双成”是公司的简称，全名叫“海南双成药业股份有限公司”，一听就是家做药的。

所以你看，光看名字就知道这不是一家普通的公司，它正处在风口浪尖上，要么自救成功摘帽，要么继续下滑被退市。这种股票，说实话，挺刺激的，也挺让人纠结的。

三、这家公司到底是干什么的？听起来像制药厂

没错，双成药业确实是家制药企业，总部在海南，成立也有二十多年了。他们主要搞的是化学合成多肽类药物的研发、生产和销售。你可能不太熟悉“多肽类药物”这个词，其实它在临床上还挺重要的，比如一些治疗肿瘤、糖尿病、心血管疾病的药，里面就有多肽成分。

他们有几个比较有名的产品，像是“注射用胸腺法新”，这是一种免疫调节剂，疫情期间还被一些医院用来辅助治疗。另外还有“醋酸加尼瑞克注射液”，用于辅助生殖技术中的促排卵过程。这些产品虽然不算爆款，但在细分领域里也算有一定市场份额。

不过说实话，他们的产品线不算特别丰富，研发能力也谈不上顶尖，跟恒瑞、复星这种大厂比起来，差距还是挺明显的。而且这几年整个医药行业竞争越来越激烈，集采政策一轮接一轮，价格压得特别低，小药厂的日子确实不好过。

四、为什么会被“*ST”？背后发生了什么？

这个问题我也琢磨了很久。查了财报才发现，双成药业这几年确实过得不太顺。最直接的原因就是连续两年净利润为负，而且净资产也一度接近零甚至为负，这就触发了交易所的退市风险警示条件。

具体来看，2021年和2022年公司都出现了亏损，尤其是2022年，亏损额度还不小。收入增长乏力，成本又控制不住，再加上研发投入没见明显成果，利润自然就扛不住了。更麻烦的是，他们的主营产品销量没怎么涨，海外市场拓展也不顺利，导致整体营收一直在低位徘徊。

还有一个问题是，公司前几年尝试多元化发展，投了一些项目，结果效果一般，反而拖累了现金流。你说这不就雪上加霜了吗？本来资金链就紧张，再投几个失败的项目，那不是越陷越深？

所以你看，“*ST”不是无缘无故来的，它是公司经营问题积累到一定程度后的结果。就像一个人长期熬夜、饮食不规律，身体迟早会亮红灯一样。

五、现在的情况有没有好转？是不是还在危险边缘？

到了2023年，情况似乎有了一点变化。我看了他们发布的年报和季报，发现2023年全年实现了扭亏为盈，净利润由负转正，虽然数额不大，但至少说明公司在努力自救。

而且他们在公告里提到，正在推进资产处置、债务重组、优化内部管理等一系列措施。比如卖掉了部分闲置资产回笼资金，砍掉了一些效益不高的生产线，还加强了对应收账款的管理。这些动作虽然看起来都是“节流”，但对一家濒临退市的公司来说，能活下来才是第一位的。

更关键的是，2024年一季度的财报显示，营业收入同比有所增长，毛利率也在回升，说明主营业务可能正在回暖。当然啦，这只是单季度的数据，能不能持续还得观察。

另外，公司还在积极寻求战略投资者，据说有几家机构在接触，如果真能引入外部资本，或许能带来新的转机。不过这种事情嘛，八字还没一撇，咱们也只能当个消息看看。

六、它的概念题材有哪些？炒的是什么故事？

说到概念，*ST双成其实不算特别亮眼。它不像那些蹭上AI、光伏、机器人热点的公司，能讲出一堆天花乱坠的故事。但它也不是完全没有题材。

首先，它是“医药股”，属于大健康范畴。这几年大家对健康的关注度越来越高，尤其是疫情之后，医药板块时不时就会被资金炒作一波。虽然双成不是疫苗龙头，也不是创新药巨头，但好歹沾边，有时候也能跟着涨一涨。

其次，它是“ST股”，这就很有意思了。你知道，在A股市场里，有一批专门玩ST股的投资者，他们喜欢赌“摘帽行情”。什么叫摘帽？就是公司通过改善业绩，摆脱退市风险，把前面那个“*ST”去掉。一旦成功摘帽，股价往往会有不错的表现。所以很多短线资金就盯着这类股票，等着它出利好、扭亏、重组，然后拉一波。

还有一点，它算是“海南自贸区概念股”。毕竟公司注册地在海南，而海南这些年一直在推自由贸易港建设，理论上会有一些政策红利。不过说实话，这对双成的实际影响目前还看不出来，更多是心理层面的想象空间。

所以总结一下，它的概念主要是“ST+医药+区域概念”，不算强，但有一定的炒作基础，尤其是在市场情绪好的时候，容易被资金盯上。

七、未来前景怎么样？真的有机会翻身吗？

这个问题真的很难回答。你说它没机会吧，人家已经在扭亏了，管理层也在动起来；你说有机会吧，它的基本面依然很脆弱，行业竞争又这么激烈，想彻底翻身哪有那么容易。

这个问题真的很难回答。你说它没机会吧，人

我觉得可以从几个角度来想想：

一个是政策环境。现在国家对医药行业的监管越来越严，尤其是化药这块，集采压价厉害，利润空间被压缩得很厉害。双成的主要产品都在集采目录里，这意味着它们很难靠涨价来提升收入。除非他们能推出高附加值的新药，否则这条路走不远。

另一个是研发能力。我看了一下他们的研发投入占比，近几年其实在下降，而且没有特别重磅的在研管线公布。虽然他们说自己在布局多肽创新药和仿制药一致性评价，但进度都不快。没有核心技术支撑，光靠老产品维持，迟早会被淘汰。

再一个是资本运作的可能性。很多*ST公司最后能活下来，靠的不是自己经营好转，而是被借壳或者被并购。双成会不会也成为某个大集团的并购目标？这个可能性不能排除。毕竟它还有GMP认证、生产资质、销售渠道这些资源，对某些想快速进入医药领域的资本来说，还是有价值的。

最后还得看市场情绪。ST股很多时候是情绪驱动的，特别是年底或年初，交易所会对一批ST公司进行退市筛选，这时候哪些可能摘帽、哪些要退市，就成了市场焦点。如果双成能在2024年继续保持盈利，2025年申请摘帽，那短期内股价可能会有反应。

所以总的来说，它的前景充满不确定性。有可能慢慢恢复元气，也有可能继续挣扎，甚至最终退市。作为普通投资者，你得想清楚自己能不能承受这种波动和风险。

八、技术面上怎么看？K线图透露了啥信息？

好吧，我们来说点更直观的东西——技术分析。我不算什么高手，但也学过一点皮毛，平时也会看看K线、成交量、均线这些东西。

先看日线图。*ST双成的股价这几年一直趴在地板上，大部分时间在2块到4块钱之间震荡。2023年下半年有过一波明显的上涨，从2.8元左右冲到了4.5以上，涨幅超过50%。那时候正好是年报预盈的消息出来，市场觉得它有望摘帽，资金就开始涌入。

先看日线图。*ST双成的股价这几年一直趴

但从2024年初开始，股价又回落了，现在大概在3.2元左右徘徊。成交量时大时小，明显能看出有主力资金在运作，但散户参与度不高，毕竟ST股门槛高，很多人不敢碰。

再看周线级别，MACD指标在2023年底出现了金叉，说明趋势有转强迹象。RSI也没有进入超买区，不算太热。布林带目前处于中轨附近，上下都有空间，方向还不明确。

值得一提的是，它的筹码分布比较集中，前十大流通股东里有不少是机构和资管计划，说明不是纯粹的散户票。而且几次拉升过程中，龙虎榜上出现过一些游资席位，典型的“炒ST”风格。

不过你也得注意，ST股的技术图形经常会被消息主导。比如突然发个公告说要重组，第二天直接涨停；或者业绩不及预期，立马跌停。所以光看技术面是不够的，还得结合基本面和消息面一起判断。

我个人觉得，目前的位置不算太高，但如果没有什么实质性利好，往上突破的压力也不小。下方2.8元附近倒是有个支撑位，短期破不了的概率大。

九、基本面到底怎么样？值不值得深入研究？

说到基本面，我就得拿出财报来仔细看了。我不是专业分析师，但基本的财务指标我还是会看的。

先看盈利能力。2023年净利润终于转正了，大概是两千多万，虽然不多，但总比亏钱强。毛利率从去年的60%左右回升到65%，说明产品结构或者成本控制有点改善。净利率还是偏低，不到10%，说明期间费用还是偏高。

先看盈利能力。2023年净利润终于转正了

再看资产负债情况。总资产约12亿，负债7亿左右，资产负债率大概58%，不算特别高，但流动比率偏低，只有0.8左右，说明短期偿债压力不小。好在货币资金有两亿多，勉强够应付。

现金流方面，经营活动产生的现金流净额在2023年是正的，这是个积极信号。说明公司主营业务还能造血，不是靠借钱活着。投资活动现金流为负，主要是固定资产投入减少，也算合理调整。

股东权益这块，2023年末净资产终于回到正值，大概有五个亿左右，这就满足了摘帽的一个重要条件。之前两年净资产为负，是被*ST的关键原因之一。

研发投入方面，2023年研发费用约四千多万，占营收比例不到8%，相比同行来说偏低。不过他们解释说是聚焦重点项目，砍掉了部分低效研发。

总体来看，基本面确实在边际改善，但离“健康”还差得远。盈利能力弱、产品单一、研发不足这些问题都没根本解决。不过对于一家ST公司来说，能止住下滑趋势，已经算是迈出第一步了。

总体来看，基本面确实在边际改善，但离“健

十、和其他ST医药股比，它算不算突出？

我也顺手看了看其他几家ST医药公司，比如*ST紫鑫、*ST宜康、*ST济嘉这些，发现双成其实不算最差的。

我也顺手看了看其他几家ST医药公司，比如

*ST紫鑫也是做药的，但连年巨亏，负债累累，已经被多次警示退市；*ST宜康原来是做医疗服务的，现在主业几乎停滞，靠变卖资产续命；*ST济嘉虽然也在努力转型，但进展缓慢。

*ST紫鑫也是做药的，但连年巨亏，负债累

相比之下，双成至少还有正常生产经营，产品还在卖，收入没断，而且2023年实现了盈利，净资产转正，这些都是加分项。它的市值也不算特别大，目前不到20亿，在ST股里属于“壳资源”比较适中的那种，既不会太贵，也不会没人要。

所以从这个角度看，它在ST医药股里算是“有希望”的那一类。当然，希望归希望，能不能兑现又是另一回事。

十一、散户适合参与吗？风险到底有多大？

这是我最纠结的问题之一。作为一个普通散户，我一直在想：这种股票我能碰吗？

一方面，它的股价低，市值小，万一哪天真摘帽了，说不定能赚一波。而且现在市场上确实有人专门做ST股套利，低吸高抛，快进快出，手法很熟练。

但另一方面，风险真的不小。首先是退市风险。虽然2023年盈利了，但如果2024年又亏损，或者审计出问题，照样可能被终止上市。一旦退市，流动性会急剧下降，想卖都卖不掉。

其次是信息不对称。ST公司往往信息披露不及时，或者公告写得模模糊糊，等你反应过来，股价早就变了。而且这类公司容易被操纵，有时候莫名其妙就涨停，第二天又跌停，普通人根本跟不上节奏。

还有就是心理压力。持有ST股的人，每天都得盯着公告、财报、交易所问询函，生怕哪天出个坏消息。这种提心吊胆的感觉，不是每个人都能受得了的。

所以我个人觉得，如果你是那种追求稳健、不想天天担惊受怕的投资者，那这类股票可能不太适合你。但如果你有一定的风险承受能力，愿意花时间研究，把它当作一种高风险博弈来看待，那也可以适当关注，只是千万别重仓，更别借钱去买。

十二、它有没有可能被借壳上市？

这也是很多人关心的话题。毕竟在A股，不少ST公司最后都是靠“卖壳”活下来的。

双成药业目前市值不高，股权结构相对分散，大股东持股比例不算特别高，理论上具备一定的“壳价值”。而且它是一家主板上市公司，资格老，审批流程已经走完，比起重新IPO要省事得多。

如果有某个急于上市的企业想找壳，双成确实是一个选项。特别是那些做生物医药但暂时达不到科创板或创业板标准的公司，借壳可能是条捷径。

不过话说回来，现在证监会对借壳重组管得很严，要求必须符合“同行业或上下游”原则，不能纯炒壳。而且借壳的成本也不低，涉及复杂的法律、财务、审批程序，不是随随便便就能成的。

另外，双成本身也在努力自救，管理层未必愿意轻易放手。如果他们觉得自己还能独立发展，就不会轻易接受被收购。

所以借壳这事，可能性存在，但不确定性太大，不能当成确定性机会去押注。

十三、现在的估值水平合理吗？

说到估值，ST股其实很难用传统的PE、PB来衡量。因为它的盈利不稳定，甚至可能随时变脸，市盈率有时候会失真。

比如2022年它亏损，PE是负的，没意义；2023年盈利两千万，按当前股价算，动态PE大概在50倍左右。这个数字看起来不低，但考虑到它是ST股，又有摘帽预期，市场给点溢价也正常。

PB方面，目前市净率大约在1.2倍左右，略高于净资产。对于一家刚刚扭亏、净资产刚转正的公司来说，这个估值不算便宜，但也谈不上严重高估。

更合理的看法可能是把它当成“期权”来估值——你现在买的不只是公司现有的资产和利润，还包括它未来摘帽、重组、被收购的可能性。这部分“隐含价值”很难量化，但确实会影响股价。

所以你说它贵还是便宜？我觉得取决于你怎么看它的未来。如果你相信它能顺利摘帽，那现在价格也许还可以接受；如果你觉得它随时可能再次亏损，那这个价位就有点冒险了。

所以你说它贵还是便宜？我觉得取决于你怎么

十四、我该不该长期持有？还是快进快出？

这个问题我真的反复问了自己好多遍。最后我的结论是：这根本不适合长期持有。

你想啊，一家主营业务增长乏力、产品缺乏竞争力、研发跟不上、还戴着ST帽子的公司，凭什么长期拿着？除非你坚信它未来三年内能脱胎换骨，变成一家优秀的医药企业，否则长期持有的逻辑站不住脚。

而且ST股最大的特点就是波动大、消息驱动强。你今天看好它，明天一个公告就可能让你措手不及。长期持有可能意味着你要承受巨大的心理压力和不确定性。

相比之下，短线操作反而更符合它的特性。比如你判断它二季度财报会不错，提前埋伏，等摘帽预期升温时卖出；或者看到有资金进场，跟着做个波段。这种玩法虽然累，但至少节奏掌握在自己手里。

当然啦，前提是你得有足够的信息获取能力和风险控制意识。不然很容易就成了接盘侠。

十五、总结一下：我对这只股票的真实看法

说了这么多，我自己也理了理思路。如果让我用几句话总结对*ST双成的看法，那就是：

这是一家正处于转型关键期的医药企业，过去几年因为经营不善被戴上了ST帽子，但现在正在努力自救，2023年实现了扭亏，净资产转正，为未来摘帽创造了条件。公司基本面有所改善，但仍面临产品单一、研发不足、行业竞争激烈等挑战。技术面上有资金关注，存在短期交易机会，但退市风险仍未完全解除。整体来看，它是一只高风险、高波动的股票，适合有一定经验、能承受较大波动的投资者关注，但不适合追求稳定回报的普通散户长期持有。

至于它最终能不能走出困境，重现辉煌？我不知道。资本市场每天都在上演奇迹，也不断有人被淘汰。双成会走向哪里，时间会给出答案。