2025年9月25日主流证券网站头版内容精华摘要

哎，你别说，今天这日子可真是个特别的日子——2025年9月25日，星期四，秋高气爽的天气，阳光正好，不冷不热，走在街上都能感觉到那种秋天特有的清爽劲儿。我一大早就泡了杯咖啡，坐在电脑前，习惯性地打开了几个主流证券网站，想看看今天市场有什么新动静。结果这一看，哎哟，不得了，头版全是重磅消息，信息量大得我差点没把咖啡洒了。

你猜怎么着？今天各大财经网站的头版，几乎清一色都在讲同一件事——A股市场终于迎来了久违的“技术性牛市”确认信号。我一开始还以为是标题党，结果点进去一看，好家伙，连《中国证券报》这种一向稳重的媒体都用上了“历史性拐点”这样的词，你说吓人不吓人？不过你别说，这回还真不是瞎吹，数据摆在那儿，沪深300指数连续三周收在年线之上，而且成交量也明显放大，北向资金连续五个交易日净流入，累计超过380亿元。这可不是小打小闹，这是真金白银在进场。

我一边看一边点头，心想这回市场情绪是真的回暖了。你看，以前一提股市，老百姓第一反应就是“别提了，又被套了”，可现在不一样了，我昨天跟我妈聊天，她居然主动问我：“最近股票是不是涨得不错？隔壁老王说他买的新能源基金都翻红了。”你听听，连我妈这种以前连K线图都分不清的人都开始关注市场了，说明啥？说明信心在慢慢回来了。

再往下看，发现《上海证券报》头版整版都在分析“政策组合拳”的持续发力。说实话，这几个月国家可没闲着，先是降准，然后是稳楼市新政，接着又出台了支持科技创新企业的专项再贷款政策。这些政策不是孤立的，而是环环相扣，形成了一套“稳增长+调结构”的组合拳。你看，央行昨天又宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。这可不是小数目，相当于给市场直接打了一针强心剂。

我一边喝咖啡一边琢磨，这回的政策和以前有点不一样。以前是“救急”，现在更像是“筑基”。比如这次降准，重点支持的是中小微企业和绿色经济项目，而不是像过去那样“大水漫灌”。这说明啥？说明管理层现在更讲究精准滴灌，不搞一刀切。这其实挺聪明的，既避免了资金空转，又能真正把钱用在刀刃上。

说到资金流向，我发现一个特别有意思的现象——今天几乎所有网站都在提“机构调仓”这个词。你可能不太懂，我给你解释一下。简单说，就是那些大基金、保险资金、社保基金这些“聪明钱”开始从传统的消费、地产板块，往科技、高端制造、人工智能这些方向转移了。这不是偶然，而是趋势。你看，今天半导体板块涨了3.2%，光伏设备涨了2.8%，机器人概念更是直接冲上了5%。这背后，其实是国家战略在引导，也是市场对未来增长点的重新定价。

我有个做私募的朋友，昨天还跟我吐槽说：“以前我们追着消费白马跑，现在不追不行了，客户都问‘你们有没有布局AI？’”你听听，连专业投资者都在调整策略，更别说普通散户了。这说明啥？说明市场风向真的变了。以前是“喝酒吃药”，现在是“算力芯片”。时代变了，玩法也得跟着变。

不过话说回来，也不是所有消息都是好消息。《证券时报》今天头版就提醒大家要警惕“结构性泡沫”。你看，虽然整体市场在涨，但有些板块已经明显过热了。比如某只AI概念股，市盈率已经干到300多倍了，比某些成熟科技公司的十倍还高。这合理吗？显然不合理。所以有专家就说了，现在是“冰火两重天”，一边是科技股热得发烫，一边是传统行业还在挣扎。

我特别同意这个观点。你看银行股，虽然基本面稳定，股息率也不错，但就是涨不动。为啥？因为市场现在更看重“想象力”，而不是“稳定性”。这就像年轻人谈恋爱，以前讲究门当户对、稳重踏实，现在更喜欢“有故事、有潜力”的。股市也一样，大家更愿意为未来的可能性买单，哪怕现在不赚钱。

说到未来，今天《经济参考报》头版还专门分析了“十五五”规划的前瞻影响。你可能不知道，“十五五”规划明年就要出台了，现在各种风声已经满天飞。有消息说，新能源、数字经济、生物制造会被列为重点发展方向。这可不是空穴来风，你看最近政策层面的动作，比如加快6G技术研发、推动量子计算产业化、支持脑机接口试点，哪一件不是冲着这些方向去的？

我越看越觉得，这轮行情不是简单的反弹，而是新一轮产业周期的起点。你想啊，2000年是互联网，2010年是移动互联网，2020年是新能源，那2025年呢？很可能就是人工智能和智能制造的爆发年。这就像种树，前几年浇水施肥，现在终于要开花结果了。

不过，也有不少人担心，这波行情能走多远？毕竟过去几年，A股可是“牛短熊长”的典型代表。我理解这种担忧，但我觉得这次有点不一样。你看，现在企业盈利也在改善。最新公布的8月份工业企业利润数据显示，同比增长6.7%，连续三个月回升。尤其是高技术制造业，利润增速高达12.3%。这说明啥？说明经济不是靠“讲故事”在涨，而是有实实在在的基本面支撑。

还有个细节你可能没注意到——今天人民币汇率也稳住了。在岸人民币兑美元收在7.18附近，离岸也差不多。这可是个好信号。过去一涨股市，人民币就贬值，外资就跑路。现在不一样了，外资开始回流，说明他们对中国资产的信心也在恢复。你看，高盛、摩根士丹利这些国际大行，最近都上调了对中国股市的评级。这不是巧合，而是趋势。

我昨天还跟一个做外资研究的朋友聊，他说现在国际投资者最看重的，不是短期涨跌，而是中国的政策连续性和市场开放度。你看，最近QFII额度又放宽了，沪深港通标的也扩容了，再加上人民币国际化进程加快，这些都在增强中国资本市场的吸引力。所以这波行情，不只是国内资金在动，更是全球资金在重新配置。

当然了，也不是所有人都乐观。《财经》杂志今天就发了一篇深度报道，标题叫《警惕“政策依赖症”》，说现在市场对政策的期待太高了，一旦政策节奏放缓，情绪可能迅速逆转。这话说得也有道理。你看，过去几个月，几乎每个周末都有“利好消息”出台，市场都快养成习惯了。但政策不可能一直出，总得有个节奏。所以有专家建议，投资者要从“追政策”转向“看业绩”，这才是长久之计。

我特别认同这个观点。你看那些真正走得稳的股票，比如某家做工业机器人的公司，虽然没蹭上AI的热点，但业绩连续八个季度超预期，股价也就慢慢走出来了。这说明啥？说明最终还是要回归基本面。炒作可以一时，但长牛一定是靠业绩撑起来的。

说到业绩，今天还有个特别有意思的数据——上市公司三季报预告开始陆续披露了。目前已经公布预告的500多家公司中，预喜比例达到62%，比去年同期高出15个百分点。尤其是新能源车、光伏、储能这几个赛道，很多公司都给出了超预期的指引。这说明啥？说明这些行业的景气度还在。虽然竞争激烈，但需求旺盛，企业还能赚钱。

我有个做光伏的朋友，昨天还跟我说：“现在不是能不能活的问题，而是谁能活得更好的问题。”你听听，行业已经从“生死战”进入“淘汰赛”阶段了。这对投资者来说其实是好事，因为优胜劣汰之后，剩下的都是真有实力的公司。

不过，我也注意到一个潜在风险——美联储的动向。虽然今天国内消息一片大好，但国际市场也不是风平浪静。美联储主席昨天讲话，暗示11月可能还会加息一次。这可不是好消息，毕竟美元利率高，全球资金就会回流美国。所以有分析师提醒，四季度要特别关注中美利差的变化，这可能会影响北向资金的流向。

我琢磨着，这确实是个不确定因素。但换个角度看，如果中国经济持续复苏，企业盈利改善，那就算美元加息，外资也可能继续流入。毕竟，投资最终看的是回报率。只要中国资产的性价比高，钱自然会来。

再往下看，发现今天还有个热点——“中特估”概念又火了。你可能听说过这个词，全称是“中国特色估值体系”。简单说，就是让那些长期被低估的国企、央企重新定价。你看，今天中字头股票集体上涨，中国石油、中国建筑这些“大象”都动了。这背后，其实是政策在推动国企改革，提升分红比例，增强市场吸引力。

我有个同学在央企工作，他说现在集团内部都在讨论“市值管理”了，以前哪有这说法？现在不一样了，上面要求“提高上市公司质量”，这可是硬指标。所以很多国企开始主动和投资者沟通，搞路演，发回购计划。这说明啥？说明国企也在适应资本市场的新规则。

不过，也有不少人质疑，“中特估”是不是又一轮概念炒作？我觉得不能一棍子打死。你看，有些央企确实基本面不错，现金流稳定，分红率高，现在估值才七八倍，确实偏低。但有些纯粹是蹭概念，那就得小心了。所以投资还是要具体分析，不能盲目跟风。

说到投资策略，今天各大网站都提到了“均衡配置”。你看，现在市场风格切换很快，今天科技涨，明天消费涨，后天可能又是周期股。所以专家建议，别把所有钱押在一个方向上，要分散一点。比如可以“核心+卫星”策略，核心仓位放稳健的蓝筹，卫星仓位去捕捉高弹性机会。

我特别认同这个思路。你看我自己的账户，就一半放在沪深300ETF这种宽基上，另一半去投一些看好的行业基金。这样既不错过行情，又能控制风险。毕竟，投资不是赌博，稳稳当当才是长久之道。

还有个细节你可能没注意——今天可转债市场也活跃起来了。你别小看这个，可转债是“进可攻退可守”的品种，它的活跃说明市场风险偏好在提升。你看，新上市的几只科技类可转债，开盘就涨了20%，说明资金愿意为成长性买单。但同时，那些高评级的银行转债也没跌，说明避险需求还在。这说明啥？说明市场在平衡进攻和防守。

我有个做固收的朋友说，现在可转债是“最好的时候”，因为股市有希望，债市也不差，进可攻退可守。这话听着有点玄，但细想还真有道理。

再往下看，发现今天还有个新词冒出来了——“数字资产入表”。你可能不太懂，我给你解释一下。就是说，企业可以把数据资源、AI模型这些“无形资产”计入资产负债表了。这可不是小事，这意味着数字经济的资产价值开始被正式认可了。你看，今天几家有数据资产的公司股价直接跳空高开。

我越想越觉得，这可能是未来几年最大的变革之一。以前数据是“副产品”，现在要变成“主资产”了。这就像20年前房地产入表一样，会带来巨大的估值重构。所以有专家说，未来几年，谁掌握了高质量数据，谁就掌握了财富密码。

不过，也有现实问题。比如数据怎么估值？怎么确权？怎么防止滥用？这些都还在探索。但方向是对的，总得有人先迈出第一步。

说到未来，今天还有个特别振奋人心的消息——中国首条“超导输电”商业化线路正式投运。你可能觉得这和股市没关系，其实大有关系。你看，这背后是新材料、电力设备、智能电网等多个产业链的突破。这意味着什么？意味着中国的高端制造能力又上了一个台阶。而资本市场，永远是给突破者定价的。

我昨天还看到一个数据，说中国在高端制造领域的全球专利占比已经从2020年的18%上升到2025年的34%。这说明啥？说明我们不只是“世界工厂”了，更是“创新工厂”了。这对股市来说，是长期的利好。

不过，我也提醒自己，别光看好的，还得看风险。今天《第一财经日报》就提醒，四季度要警惕“季节性回调”。你看，历史上A股四季度经常震荡，尤其是11月到12月，机构要结算，资金面紧张。所以有经验的投资者都会提前做准备，比如降低仓位，或者锁定部分利润。

我觉得这建议挺实在的。毕竟，再好的行情也有波动。你看2023年那波行情，多少人最后没拿住，白忙一场。所以投资不光要看方向，还得看节奏。

最后，我想说，今天的这些消息，单独看可能不算啥，但合在一起，就构成了一个清晰的图景：中国经济正在企稳回升，政策在持续发力，企业盈利在改善，市场信心在恢复，资金在重新配置。这不是短期反弹，而是一轮新的周期的开始。

当然，我也不敢说一定就一帆风顺。毕竟，投资从来就没有“ guaranteed”（保证）这回事。但至少现在，我们看到了希望，看到了方向，看到了实实在在的变化。这就够了。

所以，如果你现在还在犹豫要不要进场，我的建议是：别等完美时机，因为永远没有完美的时机。重要的是，建立自己的投资体系，坚持长期主义，别被短期波动吓跑。毕竟，财富的积累，从来都不是一蹴而就的事。

好了，今天就聊到这儿。我这杯咖啡也喝完了，信息量太大，得慢慢消化。你要是有什么想法，欢迎留言聊聊。

自问自答环节：

问：你说A股进入技术性牛市，那是不是意味着接下来一定会大涨？
答：哎，别急，技术性牛市只是个信号，不代表马上就能赚大钱。它说明市场趋势转好了，但中间肯定还有震荡。你看2019年也出现过技术性牛市，但后来也回调了。所以别光看标签，还得看基本面和估值。

问：现在追高科技股会不会有风险？
答：说实话，有些科技股确实涨得有点猛了，市盈率都上天了。我不是说不能买，但得挑那些真正有技术、有订单、有利润的公司。别光听故事，得看财报。不然很容易当“接盘侠”。

问：外资真的会持续流入吗？
答：这得看两个因素：一是中国经济能不能持续复苏，二是中美利差会不会扩大。如果国内经济稳住了，企业赚得到钱，外资大概率还会来。但如果美联储继续加息，那压力就大了。所以得边走边看。

问：普通散户现在该怎么操作？
答：我建议别一把梭哈，可以分批建仓。比如先买个10%，等回调再加。另外，别光炒股，可以考虑定投指数基金，省心省力。最重要的是，别借钱炒股，心态才能稳。

问：“中特估”到底靠不靠谱？
答：部分靠谱，部分炒作。那些分红高、估值低、有改革预期的央企，确实有潜力。但有些纯粹是名字带“中”字就被炒，那就得小心了。投资得看实质，别被概念忽悠。

问：四季度会不会有行情？
答：有可能，但别期望太高。四季度通常是震荡市，机构忙着结算，资金紧张。但如果有政策继续发力，加上三季报不错，还是有机会的。关键是别贪心，见好就收也是一种智慧。

问：你说的“数字资产入表”到底啥意思？
答：简单说，就是企业可以把数据、AI模型这些“看不见”的东西，当成资产写进财务报表。比如你公司有100万用户数据，以前不算钱，现在可以估值入账了。这对科技公司是大利好，可能带来估值提升。

问：现在买银行股合适吗？
答：如果你追求稳定收益，可以考虑。银行股现在估值低，股息率普遍在5%以上，比存款划算。但它涨得慢，适合长期持有收息，不适合想短期暴富的人。

问：美联储加息对我们有啥影响？
答：主要影响资金流向。如果美国利息高，钱可能从中国跑回美国，导致股市承压。但只要我们经济稳住，外资觉得在中国能赚钱，影响就不会太大。所以关键还是看自己。

问：你个人现在持仓什么？
答：我就不具体说了，免得误导你。但我自己是“核心+卫星”策略，大部分在宽基指数上，小部分在看好的行业基金里。我不追求暴利，只求稳稳当当跑赢通胀。